Альтсезон: будет или нет? И если будет, то когда?

Многие на крипто-рынке неустанно спрашивают: ну когда уже альтсезон? Давайте честно проанализируем не домыслы и попытки угадать, а факты и факторы, которые могут привести к движению рынка в сторону альтов.

Так же разберем мнения популярных криптанов чтобы сформировать максимально целостную картину.

Когда альтсезон по мнению крипто-сообщества?

6 источников ниже дают свои аргументы в пользу того, что альтсезон будет в диапазоне 2026-2028. Давайте посмотрим их аргументацию.

В целом, те, кто верит в ближайший альтсезон, аргументируют его достижение новым бизнес циклом экономики, смягчение монетарной политики и достижении BTC нового ATH выше $120 тыс. Это должно вызвать новый пик эйфории на рынке и вдохнуть жизнь в альткоины.

Теперь давайте посмотрим на медвежьи оценки.

Многие аналитики согласны, что классический сценарий альтсезона аннулирован из-за изменения структуры цикла. Мы видели лишь незначительный локальный альтсезон малой части проектов (Zcash, BNB, Hyperliquid). Рынок вошел в медвежку еще в конце 2025 года, и теперь требуется длительный период консолидации (минимум год) для накопления сил перед новым рывком.

Теперь взглянем что думают крипто-биржи. Хотя они могут иметь конфликт интересов – давать позитивный прогноз дабы завлекать пользователей.

Согласно нашему исследованию, прогнозам касательно цен или старта альтесзона от криптобирж доверять не стоит потому, что они заинтересованы в привлечении трейдеров.

Большинство бирж давали прогнозы на 2025 год или начало 2026. Остальные высказались осторожно в плане «возможен альтсезон для избирательных альткоинов».

В свою очередь, наш редактор Павел Грачев пришел к выводам, что масштабный бычий хайп произойдет в период с конца 2026 по середину 2027. Ожидаемая капитализация рынка составит $6.5–7 трлн, и это позволит BTC достичь $200 000–250 000, а ETH - $7 500–8 500.

Драйверами станут промежуточные выборы в США, институциональный приток через ETF и смягчение политики ФРС.

Альтсезон по мнению bytwork.com

По нашему мнению, слепое следование старым циклам (BTC -> ETH -> альты) «мертво», т.к. рынок эволюционировал и стал больше похож на традиционные финансы (TradFi). Это уже не тот маленький и уютный рынок, который рос в прошлые циклы. А 4-летние циклы изменились в сторону их удлинения.

Вместе с тем, поменялся и общемировой ландшафт, включая геополитику и гонку ИИ. Чтобы точнее понять возможность альтсезона, нужно понять структуру рынка и что ее формирует.

Как шум вокруг ИИ отбирает интерес к крипте?

ИИ - главный конкурент за внимание инвесторов и ликвидность. Вероятно, альтсезона в старом понимании пока не будет из-за хайпа ИИ.

Ликвидность ритейла теперь ограничена и перетекает в более хайповый сектор AI, оставляя крипту пока что «мертвой зоной». Исторически, о пузыре ИИ кричат начиная с 2023 года, но в том то и дело, что шум об ИИ либо как о пузыре, либо как о технологии будущего, еще больше растит интерес вокруг нейросетей.

Раньше за сверхдоходами шли в альткоины. Теперь взгляды переключились на акции вроде Nvidia, которые демонстрируют взрывной рост. Появились и удобные инструменты для спекуляций (например, фьючерсы на акции ИИ-сектора), которые позволяют играть на росте, уже даже не касаясь крипты.

Как кол-во криптовалют размывает интерес?

На крипторынке существует более 30 млн токенов, из которых реальные торги имеют лишь 9-13 тысяч (0,04%). Количество мусорных токенов растет на тысячи ежедневно, и это размывает общий интерес. Все потому, что каждый проект пытается утащить себе части ликвидности.

Для сравнения, в 2017 году на рынке было менее 10 000 токенов, к 2021 году - 100 000, а теперь их число превышает 30 миллионов (включая те, что вообще не торгуются).

Математика проста. В 2017 году 1 млн $, распределенный по всему рынку, давал 100 $ на токен, а теперь эта сумма превращается в менее чем 3 цента на токен. Из-за этого ликвидность просто не может охватить такое количество активов, чтобы вызвать их одновременный рост, называемый альтсезоном.

Большинство крипто-агрегаторов уже не могут охватить такое число монет, поэтому можно видеть разные оценки их количества. От 9.000 до 29.000. Ежедневно добавляются новые и удаляются умершие проекты.

Более того, многие инвесторы привыкли к быстрым сделкам (через Pump.Fun и мемкоины), что убило прошлый терпеливый альтсезон, длившийся месяцами. Теперь пампы будут короткими, резкими и выборочными. В подтверждение этому, локальный рост был у BNB, Tron, Hype, XMR, ZEC и XRP, который быстро обвалился.

Многие заявляют, что «киты просто накапливают». Если так – прекрасно, но это должно быть подкреплено глубоким ончейн-анализом, а не оправданием убыточных позиций. Попробуем провести анализ.

Когда же начнется альтсезон?

Чтобы спрогнозировать альтсезон нужно посмотреть на структуру рынка через его важнейшие для наступления хайпа индикаторы. Это вливание средств в экономику, кризис крипто-идей, институциональные инвесторы и индикаторы ISM PMI.

Индикаторы ISM PMI

Крипторынок не живет сам по себе, а зависит от глобальной экономики. Индекс деловой активности измеряет расширение или сокращение экономики. Значение выше 50 означает экономическую экспансию, а ниже 50 – замедление. Исторически сложилось так, что сильные альтсезоны начинались только после того, как индекс ISM начинал расти. И в 2017, и в 2021 году самый крупный альтсезон начинался после того, как ISM превышал 55%:

Мы еще не достигли 55%. Но это первый признак того, что макроэкономические факторы, блокирующие альтсезон, начали ослабевать. Так все и начинается.

Криптоаналитик Рауль Пал считает, что отсутствие альтсезона объясняется исключительно подавленным состоянием бизнес-цикла (ISM < 50). Индекс находился ниже отметки 50 более 32 месяцев (рекордный период с 1948 года!).

Проще говоря, когда бизнес-цикл силен, доходы компаний и инвесторов растут, и они начинают вкладывать эти средства в более рискованные активы (и дальше по «кривой риска»). Однако индекс деловой активности не единственный фактор.

Роль количественного смягчения (QE) и ликвидности

Количественное смягчение (QE) - это процесс, при котором Федеральная резервная система (ФРС) добавляет ликвидность в финансовую. Проще говоря, печатный станок, делающий деньги дорогими или дешевыми.

Когда деньги дорогие (ставки высоки, доллар силен, плечо наказуемо), капитал уходит из альтов. Но с расширением ликвидности и ростом аппетита к риску они получают поддержку.

Это не просто теория. Это подтверждают альтсезоны 2017 года (на фоне мягких условий) и 2020–2021 годов (нулевые ставки и стимулы).

Легкая ликвидность тоже не гарантирует альтсезон, но создает необходимую для него широту рынка. Наш бычий аргумент не в магическом возвращении альтсезона, а в том, что благоприятная макросреда может вернуть условия, которые делали его возможным в прошлом.

Роль институционалов

Хотя многие институционалы инвестируют только в Биткоин и не покупают альты, они никогда и не были движущей силой альтсезона. Они двигают сам Биток, но не альткоины.

Если макроусловия смягчатся и вернется аппетит к риску, капитал в альты пойдет не от фондов, а от крипто-нативных игроков - трейдеров, маркет-мейкеров, способных двигаться вниз по кривой риска.

Альтсезон - не решение одного игрока, а цепная реакция, движимая стечением факторов. Зрелость Биткоина не убивает кривую риска, а лишь меняет раннюю часть цикла, что мы показали в исследовании циклов BTC.

Кризис крипто-идей?

Утверждение медведей, что у криптовалют закончились идеи, не ново. Крипторынок - это песочница, где альткоины выполняют роль полигона для экспериментов, в отличие от консервативных Биткоина и Эфириума.

Да, 90% проектов умирают, но оставшиеся 10% определяют следующие тренды. Сектора могут меняться со временем - будь то ИИ, RWA (реальные активы), гейминг, приватность или что-то еще - но поведение остается прежним.

Как влияет крипто-регулирвоание?

Регулирование тоже важно для этих секторов. Например, законопроект Clarity Act направлен на создание четкой регуляторной структуры для цифровых активов и криптовалют. Но он еще не принят из-за споров по DeFi, стейблкоинам и этическим вопросам.

После принятия CLARITY ожидается появление новых L1-протоколов, которые вступят в гонку за попадание в эту корзину цифровых товаров, чтобы стать сопоставимыми с уже существующими (Ethereum, Solana). Исторически ценность L1 определялась числом пользователей и доступностью на биржах, но в новом цикле на первый план выходит реальный доход. У большинства протоколов он отсутствует, в отличие от проектов типа Hyperliquid.

В список SEC из всей мидлвар-инфраструктуры вошел только Chainlink благодаря утилитарности токена LINK для газа, стейкинга, DeFi и кроссчейн-оракулов. Игнорирование остальных проектов доказывает, что без сопоставимого доминирования на рынке получить аналогичный статус практически невозможно.

Опять же, если регулирование станет более благоприятным, это не гарантирует альтсезон, но это открывает путь для выхода на рынок новых идей. А туда, где идут строители, как правило, следует и капитал.

Следующий альтсезон – суровая реальность

Суровая реальность - большинство альткоинов никогда не восстановятся. С учетом бесконечного количества монет, создаваемых каждый цикл, математически невозможно, чтобы каждый альткоин из прошлых бычьих циклов снова вырос до новых максимумов.

На медвежьем рынке систематически из всех альткоинов лишь около 15% находятся в прибыли. Постоянные анлоки, отсутствие механизмов обратного выкупа и инсайдерские манипуляции создают структурное давление на цену. Случаи восстановления альткоинов после падения на 97% единичны и не отменяют того, что 80–90% альтов теряют 70–90% без последующего пампа.

Здесь вы можете убедиться, что каждые 3 месяца показывают плюс лишь малая часть альткоинов:

Невозможно знать, какие монеты выживут, а какие нет. Можно гадать, что крупные, такие как ETH или Solana, возможно, восстановятся, но даже качественные проекты вроде Avalanche не смогли обновить свой исторический максимум в прошлом цикле.

Фундаментальный анализ не может предсказать возвращение. Почему? Полагаться на фундаментал нельзя, потому что рост вызывается сложным сочетанием моментума, маркет-мейкинга, поведения команды и давления продавцов - все это невозможно исследовать и часто подвержено инсайдерской торговле.

Это суровая правда, которую многие отказываются принимать, но она неизбежна: математически большинство старых монет не вернутся к своим пикам.

В результате, для возобновления роста нужно выполнение 5 макроэкономических условий:

1. падение индекса доллара DXY ниже 94 (текущая -  97-99),
2. снижение ставки ФРС ниже 2,5% (текущая - 3,5%),
3. возврат ликвидности,
4. устойчивое снижение инфляции до 2% (текущая - 2,4%) и
5. падение доминации биткоина.

Важно не просто гадать, а анализировать открытый интерес по монетам и рынку в целом через Coinglass, Дропстаб, Дефилама, Нансен.

Методология расчета на основе показателей Omni score

Для полноты понимания наступления Альтсезона возьмем еще один индекс. Методика верифицирована на данных с 1995 по 2026 год. Композитный индекс Omni score - это агрегированная AI-оценка рыночного настроения по совокупности социальных, медийных и ончейн-сигналов.

Суть в том что тут есть 5 метрик.

1. Omni score - агрегированная AI-оценка рыночного настроения (от Паники до Эйфории), учитывающая моментум цены, ликвидность и структурные индикаторы.
2. Cycle fuel (макро ликвидность + рыночный азарт),
3. Altseason Score - метрика вероятности и интенсивности доминирования альткоинов над BTC, сигнализирующая о начале или завершении сезона альтов.
4. Tech mania - технологический ажиотаж.
5. Credit/housing - кредитно-жилищный цикл.

Мы проанализировали 32 года (1995–2026) и создали индекс Omni score. Он 5 раз он пересекал отметку 80 (2000, 2006–07, 2013, 2017, 2021) - каждый раз это совпадало с суперпузырем, но с разными драйверами: доткомы, кредиты и жилье, ликвидность/крипто ажиотаж. Все вместе пересеклось в 2021. Отсюда и был сильнейший альтсезон.

Однако Omni score с 2021 не поднимался выше 80, поэтому не было полноценного альтсезона, а 2025 год провален. Так, была локальная техно-мания вокруг ИИ (пик Q4 2024–Q1 2025), но не хватило ликвидности и кредитно-жилищного фактора для разона общего суперпузыря, в котором растет все. С этих пор ИИ забирает внимание и капитал, оставляя крипту в тени.

Текущая ситуация на 64% похожа на доткомы, затем 2017 и 2013. Исторически от уровня Omni score до мании проходило 5–10 кварталов.

Наше исследование гласит, что следующее пересечение отметки 80 наступит в 2027–2028. А пик суперпузыря ожидаем в 2028. Это будет масштабный пузырь ИИ, который превзойдет предыдущие. В крипте следующий альтсезон будет связан с ИИ-токенами и блокчейном. Большое окно возможностей ожидается с конца 2026 по 2027 год, несмотря на возможные коррекции.

В итоге отсутствие достижения индекса диктует отсутствие широкого альтсезона и вялый 2025 год в крипте. Доверие к индикатору основано на его исторической точности за 32 года, а не на субъективных прогнозах. Ни один из субпоказателей в отдельности не объясняет все 5 случаев, но их комбинация в Omni score дала 100% попаданий. Для сильного альтсезона должны сложиться все факторы.

Итоги

Почему не было альтсезона? Спотовые ETF на биткоин (приток $767 млн за неделю в марте 2025) перехватили институциональный капитал, не пустив его в альты. Баланс ФРС сократился на $2,2–2,4 трлн с июня 2022 по декабрь 2025, высушив ликвидность. Торговые тарифы в США выросли до 7,7% (максимум с 1947), усилив инфляцию и заблокировав смягчение политики ФРС. А растущее число монет и хайп ИИ так же размывает интерес.

Грядущий альтсезон будет более избирательным, чем в 2017 или 2021 году. Криптовалюта вышла из легкого режима, когда росло все подряд.

Таковы итоги исследования рынка альтов:

А почему все так рухнуло? Крупные игроки, которые раньше поставляли ликвидность в "длинный хвост" альткоинов, обанкротились после краха FTX и Luna. А новая инфраструктура так и не появилась. Упоминания термина altseason в соцсетях упали до минимума за 2 года. Новые розничные инвесторы просто не приходят на рынок.

Проблема же блог-оценок том, что у многих аналитиков никогда нет точки, в которой они признают свою неправоту. Они просто продолжают обещать рост, чтобы не терять просмотры и монетизацию. Биржам и маркетмейкерам выгодно обещать рост вне зависимости от того, произойдет ли он на самом деле или нет.

В текущей структуре рынка приток капитала через ETF снижает вероятность ротации средств в альты, создавая риск  апатии без повторения исторических паттернов доходности.

4 главных сигнала уже изменились, повторив модели 8-10-летней давности:

1. Индекс деловой активности (ISM) 2 месяца растет.
2. Пробит нисходящий тренд в паре альткоины/биткоин.
3. Появились сигналы по доминированию биткоина.
4. Массовая апатия и уныние перед следующим возможным циклом роста.

Однако важно понимать, что появление этих сигналов - еще не гарантия немедленного начала альтсезона. Это лишь указывает на возможность его начала в будущем.

Для возобновления бычьего тренда и нового альтсезона рынку может потребоваться падение Биткоина до уровней $30000–$40000 (25% ниже средней себестоимости долгосрочных держателей) с последующим быстрым ростом до $200.000. Именно это обеспечит необходимую волатильность и приток розничных инвесторов.

В целом, в негативном плане можно отметить, что на рынке более 30 млн токенов, из которых торгуется лишь 9-13 тысяч, но ликвидность слишком размыта между ними.

Если альтсезон и вернется в 2026-2027 годах, то он будет «избирательным» - расти будут не все монеты подряд, а только проекты с реальным доходом или сильнейшими нарративами.

Спекулятивный капитал теперь уходит в др. инструменты: рынки предсказаний (Polymarket/Kalshi), фьючерсы на акции или сектор ИИ, который стал более сильным нарративом, чем крипта.

Тенденцию так же набирают RWA-проекты, немного DePIN и конечно вездесущий Hyperliquid с его системой игры против рынка.

В свою очередь изменение макроэкономического режима (переход от QT к QE и рост деловой активности) станет тем самым катализатором, который позволит альткоинам перестать падать к биткоину.

В конечном итоге мы уже не раз видели, что после затяжной коррекции снова начинается альтсезон. С этой точки зрения следует ставить вопрос не будет ли, а когда будет и в каком виде.

Настоящее дно и последующий рост возможны только после полной капитуляции средних трейдеров и смерти надежды, когда инвесторы перестанут уже ждать иксов.

Опираясь так же на мнения аналитиков, бирж и инфлюенсеров и всего крипто-сообщества можно заключить, что альтсезон обычно начинается тогда, когда уже никто не верит в него. Чтож, поживем – увидим.

Удачного трейдинга! Ваш редактор - Максим Анисимов для сайта bytwork.com.

Данный материал носит ознакомительный характер и не является финансовой рекомендацией.