Альтсезон: будет или нет? И если будет, то когда?

Многие на крипто-рынке неустанно спрашивают: ну когда уже альтсезон? Давайте честно проанализируем не домыслы и попытки угадать, а факты и факторы, которые могут привести к движению рынка в сторону альтов.

Так же разберем мнения популярных криптанов чтобы сформировать максимально целостную картину.

Когда альтсезон по мнению крипто-сообщества?

6 источников ниже дают свои аргументы в пользу того, что альтсезон будет в диапазоне 2026-2028. Давайте посмотрим их аргументацию.

В целом, те, кто верит в ближайший альтсезон, аргументируют его достижение новым бизнес циклом экономики, смягчение монетарной политики и достижении BTC нового ATH выше $120 тыс. Это должно вызвать новый пик эйфории на рынке и вдохнуть жизнь в альткоины.

Теперь давайте посмотрим на медвежьи оценки.

Многие аналитики согласны, что классический сценарий альтсезона аннулирован из-за изменения структуры цикла. Мы видели лишь незначительный локальный альтсезон малой части проектов (Zcash, BNB, Hyperliquid). Рынок вошел в медвежку еще в конце 2025 года, и теперь требуется длительный период консолидации (минимум год) для накопления сил перед новым рывком.

Теперь взглянем что думают крипто-биржи. Хотя они могут иметь конфликт интересов – давать позитивный прогноз дабы завлекать пользователей.

Согласно нашему исследованию, прогнозам касательно цен или старта альтесзона от криптобирж доверять не стоит потому, что они заинтересованы в привлечении трейдеров.

Большинство бирж давали прогнозы на 2025 год или начало 2026. Остальные высказались осторожно в плане «возможен альтсезон для избирательных альткоинов».

В свою очередь, наш редактор Павел Грачев пришел к выводам, что масштабный бычий хайп произойдет в период с конца 2026 по середину 2027. Ожидаемая капитализация рынка составит $6.5–7 трлн, и это позволит BTC достичь $200 000–250 000, а ETH - $7 500–8 500.

Драйверами станут промежуточные выборы в США, институциональный приток через ETF и смягчение политики ФРС.

Альтсезон по мнению bytwork.com

По нашему мнению, слепое следование старым циклам (BTC -> ETH -> альты) «мертво», т.к. рынок эволюционировал и стал больше похож на традиционные финансы (TradFi). Это уже не тот маленький и уютный рынок, который рос в прошлые циклы. А 4-летние циклы изменились в сторону их удлинения.

Вместе с тем, поменялся и общемировой ландшафт, включая геополитику и гонку ИИ. Чтобы точнее понять возможность альтсезона, нужно понять структуру рынка и что ее формирует.

Как шум вокруг ИИ отбирает интерес к крипте?

ИИ - главный конкурент за внимание инвесторов и ликвидность. Вероятно, альтсезона в старом понимании пока не будет из-за хайпа ИИ.

Ликвидность ритейла теперь ограничена и перетекает в более хайповый сектор AI, оставляя крипту пока что «мертвой зоной». Исторически, о пузыре ИИ кричат начиная с 2023 года, но в том то и дело, что шум об ИИ либо как о пузыре, либо как о технологии будущего, еще больше растит интерес вокруг нейросетей.

Раньше за сверхдоходами шли в альткоины. Теперь взгляды переключились на акции вроде Nvidia, которые демонстрируют взрывной рост. Появились и удобные инструменты для спекуляций (например, фьючерсы на акции ИИ-сектора), которые позволяют играть на росте, уже даже не касаясь крипты.

Как кол-во криптовалют размывает интерес?

На крипторынке существует более 30 млн токенов, из которых реальные торги имеют лишь 9-13 тысяч (0,04%). Количество мусорных токенов растет на тысячи ежедневно, и это размывает общий интерес. Все потому, что каждый проект пытается утащить себе части ликвидности.

Для сравнения, в 2017 году на рынке было менее 10 000 токенов, к 2021 году - 100 000, а теперь их число превышает 30 миллионов (включая те, что вообще не торгуются).

Математика проста. В 2017 году 1 млн $, распределенный по всему рынку, давал 100 $ на токен, а теперь эта сумма превращается в менее чем 3 цента на токен. Из-за этого ликвидность просто не может охватить такое количество активов, чтобы вызвать их одновременный рост, называемый альтсезоном.

Большинство крипто-агрегаторов уже не могут охватить такое число монет, поэтому можно видеть разные оценки их количества. От 9.000 до 29.000. Ежедневно добавляются новые и удаляются умершие проекты.

Более того, многие инвесторы привыкли к быстрым сделкам (через Pump.Fun и мемкоины), что убило прошлый терпеливый альтсезон, длившийся месяцами. Теперь пампы будут короткими, резкими и выборочными. В подтверждение этому, локальный рост был у BNB, Tron, Hype, XMR, ZEC и XRP, который быстро обвалился.

Многие заявляют, что «киты просто накапливают». Если так – прекрасно, но это должно быть подкреплено глубоким ончейн-анализом, а не оправданием убыточных позиций. Попробуем провести анализ.

Когда же начнется альтсезон?

Чтобы спрогнозировать альтсезон нужно посмотреть на структуру рынка через его важнейшие для наступления хайпа индикаторы. Это вливание средств в экономику, кризис крипто-идей, институциональные инвесторы и индикаторы ISM PMI.

Индикаторы ISM PMI

Крипторынок не живет сам по себе, а зависит от глобальной экономики. Индекс деловой активности измеряет расширение или сокращение экономики. Значение выше 50 означает экономическую экспансию, а ниже 50 – замедление. Исторически сложилось так, что сильные альтсезоны начинались только после того, как индекс ISM начинал расти. И в 2017, и в 2021 году самый крупный альтсезон начинался после того, как ISM превышал 55%:

Мы еще не достигли 55%. Но это первый признак того, что макроэкономические факторы, блокирующие альтсезон, начали ослабевать. Так все и начинается.

Криптоаналитик Рауль Пал считает, что отсутствие альтсезона объясняется исключительно подавленным состоянием бизнес-цикла (ISM < 50). Индекс находился ниже отметки 50 более 32 месяцев (рекордный период с 1948 года!).

Проще говоря, когда бизнес-цикл силен, доходы компаний и инвесторов растут, и они начинают вкладывать эти средства в более рискованные активы (и дальше по «кривой риска»). Однако индекс деловой активности не единственный фактор.

Роль количественного смягчения (QE) и ликвидности

Количественное смягчение (QE) - это процесс, при котором Федеральная резервная система (ФРС) добавляет ликвидность в финансовую. Проще говоря, печатный станок, делающий деньги дорогими или дешевыми.

Когда деньги дорогие (ставки высоки, доллар силен, плечо наказуемо), капитал уходит из альтов. Но с расширением ликвидности и ростом аппетита к риску они получают поддержку.

Это не просто теория. Это подтверждают альтсезоны 2017 года (на фоне мягких условий) и 2020–2021 годов (нулевые ставки и стимулы).

Легкая ликвидность тоже не гарантирует альтсезон, но создает необходимую для него широту рынка. Наш бычий аргумент не в магическом возвращении альтсезона, а в том, что благоприятная макросреда может вернуть условия, которые делали его возможным в прошлом.

Роль институционалов

Хотя многие институционалы инвестируют только в Биткоин и не покупают альты, они никогда и не были движущей силой альтсезона. Они двигают сам Биток, но не альткоины.

Если макроусловия смягчатся и вернется аппетит к риску, капитал в альты пойдет не от фондов, а от крипто-нативных игроков - трейдеров, маркет-мейкеров, способных двигаться вниз по кривой риска.

Альтсезон - не решение одного игрока, а цепная реакция, движимая стечением факторов. Зрелость Биткоина не убивает кривую риска, а лишь меняет раннюю часть цикла, что мы показали в исследовании циклов BTC.

Кризис крипто-идей?

Утверждение медведей, что у криптовалют закончились идеи, не ново. Крипторынок - это песочница, где альткоины выполняют роль полигона для экспериментов, в отличие от консервативных Биткоина и Эфириума.

Да, 90% проектов умирают, но оставшиеся 10% определяют следующие тренды. Сектора могут меняться со временем - будь то ИИ, RWA (реальные активы), гейминг, приватность или что-то еще - но поведение остается прежним.

Регулирование тоже важно для этих секторов. Например, законопроект Clarity Act направлен на создание четкой регуляторной структуры для цифровых активов и криптовалют. Но он еще не принят из-за споров по DeFi, стейблкоинам и этическим вопросам.

Опять же, если регулирование станет более благоприятным, это не гарантирует альтсезон, но это открывает путь для выхода на рынок новых идей. А туда, где идут строители, как правило, следует и капитал.

Следующий альтсезон – суровая реальность

Суровая реальность - большинство альткоинов никогда не восстановятся. С учетом бесконечного количества монет, создаваемых каждый цикл, математически невозможно, чтобы каждый альткоин из прошлых бычьих циклов снова вырос до новых максимумов.

Невозможно знать, какие монеты выживут, а какие нет. Можно гадать, что крупные, такие как ETH или Solana, возможно, восстановятся, но даже качественные проекты вроде Avalanche не смогли обновить свой исторический максимум в прошлом цикле.

Фундаментальный анализ не может предсказать возвращение. Почему? Полагаться на фундаментал нельзя, потому что рост вызывается сложным сочетанием моментума, маркет-мейкинга, поведения команды и давления продавцов - все это невозможно исследовать и часто подвержено инсайдерской торговле.

Это суровая правда, которую многие отказываются принимать, но она неизбежна: математически большинство старых монет не вернутся к своим пикам.

В результате, для возобновления роста нужно выполнение 5 макроэкономических условий:

1. падение индекса доллара DXY ниже 94 (текущая -  97-99),
2. снижение ставки ФРС ниже 2,5% (текущая - 3,5%),
3. возврат ликвидности,
4. устойчивое снижение инфляции до 2% (текущая - 2,4%) и
5. падение доминации биткоина.

Важно не просто гадать, а анализировать открытый интерес по монетам и рынку в целом через Coinglass, Дропстаб, Дефилама, Нансен.

Итоги

Почему не было альтсезона? Спотовые ETF на биткоин (приток $767 млн за неделю в марте 2025) перехватили институциональный капитал, не пустив его в альты. Баланс ФРС сократился на $2,2–2,4 трлн с июня 2022 по декабрь 2025, высушив ликвидность. Торговые тарифы в США выросли до 7,7% (максимум с 1947), усилив инфляцию и заблокировав смягчение политики ФРС. А растущее число монет и хайп ИИ так же размывает интерес.

Грядущий альтсезон будет более избирательным, чем в 2017 или 2021 году. Криптовалюта вышла из легкого режима, когда росло все подряд.

Таковы итоги исследования рынка альтов:

А почему все так рухнуло? Крупные игроки, которые раньше поставляли ликвидность в "длинный хвост" альткоинов, обанкротились после краха FTX и Luna. А новая инфраструктура так и не появилась. Упоминания термина altseason в соцсетях упали до минимума за 2 года. Новые розничные инвесторы просто не приходят на рынок.

Проблема же блог-оценок том, что у многих аналитиков никогда нет точки, в которой они признают свою неправоту. Они просто продолжают обещать рост, чтобы не терять просмотры и монетизацию. Биржам и маркетмейкерам выгодно обещать рост вне зависимости от того, произойдет ли он на самом деле или нет.

В текущей структуре рынка приток капитала через ETF снижает вероятность ротации средств в альты, создавая риск  апатии без повторения исторических паттернов доходности.

4 главных сигнала уже изменились, повторив модели 8-10-летней давности:

1. Индекс деловой активности (ISM) 2 месяца растет.
2. Пробит нисходящий тренд в паре альткоины/биткоин.
3. Появились сигналы по доминированию биткоина.
4. Массовая апатия и уныние перед следующим возможным циклом роста.

Однако важно понимать, что появление этих сигналов - еще не гарантия немедленного начала альтсезона. Это лишь указывает на возможность его начала в будущем.

Для возобновления бычьего тренда и нового альтсезона рынку может потребоваться падение Биткоина до уровней $30000–$40000 (25% ниже средней себестоимости долгосрочных держателей) с последующим быстрым ростом до $200.000. Именно это обеспечит необходимую волатильность и приток розничных инвесторов.

В целом, в негативном плане можно отметить, что на рынке более 30 млн токенов, из которых торгуется лишь 9-13 тысяч, но ликвидность слишком размыта между ними.

Если альтсезон и вернется в 2026-2027 годах, то он будет «избирательным» - расти будут не все монеты подряд, а только проекты с реальным доходом или сильнейшими нарративами.

Спекулятивный капитал теперь уходит в др. инструменты: рынки предсказаний (Polymarket/Kalshi), фьючерсы на акции или сектор ИИ, который стал более сильным нарративом, чем крипта.

Тенденцию так же набирают RWA-проекты, немного DePIN и конечно вездесущий Hyperliquid с его системой игры против рынка.

В свою очередь изменение макроэкономического режима (переход от QT к QE и рост деловой активности) станет тем самым катализатором, который позволит альткоинам перестать падать к биткоину.

В конечном итоге мы уже не раз видели, что после затяжной коррекции снова начинается альтсезон. С этой точки зрения следует ставить вопрос не будет ли, а когда будет и в каком виде.

Настоящее дно и последующий рост возможны только после полной капитуляции средних трейдеров и смерти надежды, когда инвесторы перестанут уже ждать иксов.

Опираясь так же на мнения аналитиков, бирж и инфлюенсеров и всего крипто-сообщества можно заключить, что альтсезон обычно начинается тогда, когда уже никто не верит в него. Чтож, поживем – увидим.

Удачного трейдинга! Ваш редактор - Максим Анисимов для сайта bytwork.com.

Данный материал носит ознакомительный характер и не является финансовой рекомендацией.