История циклов биткоина и 4 летние графики роста. Смотрим на рынок насквозь, анализируя изменения закономерностей

Биткоин не любит случайностей - он любит циклы.

Вы узнаете какие бывают циклы, как определить какой цикл сейчас и существует ли оптимальное время для входа в крипту. Вас ждет много графиков - меньше догадок. По ходу статьи вы узнаете про все виды цикличности.

Внутри цикла всегда были 4 закономерные фазы:

1. Bull rally – резкий рост, так называемый бычий рынок.
2. Peak – надувается пузырь, когда стоимость завышена.
3. Bear Market – стремительное падение (коррекция цены).
4. Bottom – восстановление рынка или отскок цены после падения.

Теперь рассмотрим то, какими бывают сами циклы.

Цикл сокращения эмиссии (халвинг)

Принято считать циклом роста Биткоина 4-летние периоды, при которых сокращение эмиссии новых монет (халвинг) часто предшествует значительному росту цены.

Однако наивно полагать, что циклы зависят только от халвинга - количества добываемых монет майнерами. Тем более циклы со временем сдвинулись и постепенно теряют свою силу.

Почему циклы сместились? Влияние циклов халвинга на цену биткойна снижается из-за доминирования институциональных инвесторов (крупные инвестфонды, гос. резервы, ETF), которые своим постоянным структурным спросом поглощают продажи майнеров и нарушают привычную розничную динамику резких взлетов и падений.

Вот простая аналогия движения цены. Институциональные инвесторы действуют как танкеры, в то время как розничные инвесторы - как маленькие скоростные катера, что приводит к более медленному, но масштабному циклу и снижению волатильности.

Ранее рынок двигали маленькие скоростные катера, а теперь медленные, жирные танкеры.

Сам по себе цикл халвинга не отменен и он по-прежнему создает базовый структурный дефицит BTC. Однако его эффект трансформирован более мощными внешними силами. Например, такими, как M2.

Халвинг маскируется под М2?

Анализ мирового роста денежной массы (M2) год к году показывает четкую корреляцию с бычьими рынками в 2013, 2017 и 2021 годах.

Посмотрите сами, индикатор М2 тут.

Индикатор показывает, что макроэкономические факторы, а не только внутренние события (тот же халвинг), связанные с биткоином, являются основными движущими силами этих циклов.

М2 - это объем денег в обращении, зависящий от ставок Центробанков. Низкие ставки повышают ликвидность, и дешевые деньги вкладывают в рискованные активы, включая Биткойн.

Ликвидность – это топливо цикла

Циклы Биткойна напрямую зависят от доступности денег и кредита в экономике - глобальной ликвидности.  Все потому, что Биткойн ведет себя как губка, впитывающая избыточную ликвидность.

По-простому, когда денег в экономике много, то и губка Биткоина впитывает больше этой ликвидности.

На графике ниже показаны 3 волны вливания ликвидности, которые соответствуют циклу:

• Фаза 1 - конец медвежьего рынка. Ликвидность начинает поступать, запуская восстановление курса.
• Фаза 2 - середина цикла. Деньги продолжают течь, подталкивая рынок вверх.
• Фаза 3 - финальная парабола. Массовый приток денег создает пузырь и взлет цены перед пиком.

Историческое подтверждение: медвежий рынок 2022 года был напрямую спровоцирован ужесточением монетарной политики ФРС. Регулятор повысил ставки и сделал количественное ужесточение.

Ликвидность ушла из рынка → все рискованные активы, включая Биткойн, упали. Вот график:

Начиная с 1970 года, глобальная ликвидность показывала циклические колебания, периодически увеличиваясь и сокращаясь примерно каждые 5–6 лет.

Пришло время обобщить знания. Рассмотрим в таблице то, что влияет на циклы роста и падения крипты.

Получив понимание того, какие факторы влияют на формирование этих циклов вы захотите определить текущий цикл.

Определение текущего цикла поможет вам принять решение чтобы определить оптимальные точки входа/выхода в рынок.

Как определить текущий цикл?

Да, 4 летние циклы могут не работать, но поведение людей не меняется – их психологические паттерны страха и выгоды.

Существует простая закономерность поведения людей на рынке. Она включает 4 фазы и 4 чувства инвесторов:

• Страх (накопление) - цена внизу, людям страшно продавать по низу рынка и происходит накопление позиций.
• Растущая жадность (рост) - стартует сильный тренд с быстрым ростом и волатильностью. Это называется бычий рынок.
• Жадность (пик) – часто похоже на пузырь. Но крупные игроки уже фиксируют прибыль и рост замедляется.
• Страх возвращается (коррекция курса) – начинается тренд, возвращающий цену к уровню нового накопления, замыкая цикл. Начинается медвежий рынок - рынок падающих цен и страха.

Однако в этом и есть вся соль: фаза пика характеризуется эйфорией, когда люди ослеплены прибылью и игнорируют риски, что приводит к неустойчивым ралли и резким коррекциям. Рынок начинает штормить, и он чередует резкие падения, затем откуп и новые пики цены.

Посмотрим глобально на всю историю поведения людей и на закономерности, которые демонстрирует этот график.

Несмотря на колоссальную волатильность, каждый последующий цикл приводит к значительному росту стоимости Биткоина в долгосрочной перспективе. В тоже время психология толпы (страх и жадность) повторяется снова и снова.

Другая важная диаграмма закономерностей ниже. Каждое кольцо - это десятикратный рост цены: 1 → 10 → 100 → 1 000 000.

Цвета отражают поведение краткосрочных держателей - зеленое - значит пики, красное – дно.

Диаграмма помогает определить фазу цикла и оценить время до следующего пика.

И хотя исторические закономерности, связанные с человеческой психологией и рыночными циклами, по-прежнему актуальны, этого мало. На помощь приходят фундаментальный анализ и различные тех индикаторы.

Их рассмотрим ниже, потому что, когда рынок BTC входит в состояние пика или пузыря, на первый план выходят соц. индикаторы.

Социальные индикаторы цены

Когда Bitcoin входит в стадию максимальной эйфории, это проявляется не в графиках, а в социальной активности. Это момент, когда криптовалюты из нишевой темы превращаются в общеизвестные.

Признаки пика цены:

• Когда по ТВ и другим медиа начинают обсуждать BTC.
• Когда в вечернем шоу, которое имеет другую тематику, начинают обсуждать крипто-тематику, например NFT.
• Когда ваш парикмахер, сосед и таксист начинают давать финансовые советы про крипту.
• Когда ваши родственники и друзья спрашивают у вас что такое Bitcoin.
• Появляются громкие и кричащие новости о том, что кто-то купил мультяшный крипто-камень за $ 1.3 млн.
• Крупные бренды начинают пиар компании на базе BTC.

Если несколько пунктов из списка (особенно 1, 3 и 4) срабатывают вместе - это признак массовой эйфории и высокой вероятности того, что рынок близок к пику.

На фото ведущий вечернего шоу поднял вопрос про крипто-NFT.

Репортаж New York Post про NFT.

Не нужно быть экспертом по графикам, чтобы понять пик, однако как вам понять если рынок находится на другой фазе? На помощь придут тех. индикаторы.

Фундаментальный анализ и тех индикаторы

Понимание базовых и продвинутых индикаторов даст вам глубокое и системное понимание того, как работает рынок криптовалют.

И скажем честно, индикаторы – это не хрустальный шар для гадания. Индикаторы - это вероятностные сигналы о фазах, но не точные даты. Однако в совокупности с соц индикаторами, это поможет вам наиболее точно определить картину движения рынка.

Большинство серьезных аналитиков не полагаются на 1 индикатор – они берут взвешенное мнение 3–6 метрик (on-chain + несколько техинструментов: MA, RSI и т.д.).

Приготовьтесь к погружению в техническую часть статьи, хотя мы и обещаем рассказывать все простым языком, некоторую проф. терминологию использовать придется.

В широком смысле, технические индикаторы в крипте – это попытки отобразить данные рынка в математические графики с целью увидеть сигналы и закономерности.

Индикаторов существует сотни, поэтому выделим лишь основные.

1. Bitcoin RSI  - показывает перекупленность (>70) или перепроданность (<30). Здесь полный гайд по RSI.
2. Rainbow Chart – визуальный график в виде радуги, где цвета обозначают действия. Темно-синий/фиолетовый = очень дешево/покупать, зеленый/желтый = держать/оценивать, оранжевый/красный = переоценено/продавать.
3. NUPL – показывает сколько людей сейчас в прибыли/убытке. Читается так: если большинство в прибыли, то риск коррекции. Если большинство в убытке, то возможна точка для покупки.
4. Reserve Risk - показывает риск покупки, сравнивая цену BTC с тем, сколько монет хранят долгосрочно. Чем больше долгосрочных монет - тем ниже риск.
5. MVRV  - сравнивает сколько монета стоит сейчас с той ценой, по которой ее купили. Показывает, сколько инвесторов в прибыли.
6. 2 Year MA - золотая середина цены. Сильное движение выше - признак пузыря, падение к ней - возможная коррекция или капитуляция.
7. 200 Week MA Heatmap  - показывает, насколько текущая цена горячая или холодная по сравнению с долгосрочным трендом. Ярко-красный - часто зона продаж.

Из опыта, лучше реагировать на движение рынка чем пытаться их предсказать.

Важнейшими фундаментальными метриками для оценки биткоин, также являются количество активных пользователей и объем транзакций, а не отдельные показатели.

Индикаторы ниже так же помогут искать закономерности движений:

8. Puell Multiple - показывает, насколько майнерам выгодно продавать монеты. Высокое значение = майнерам выгодно, и они будут продавать, создавая давление на цену.
9. Golden Ratio Indicator – показывает уровни цены, построенные на числах Фибоначчи/золотом сечении.
10. Logarithmic Growth Curves - показывает, следует ли цена исторической модели замедляющегося, но устойчивого роста. Выход за верхнюю кривую - пузырь, падение к нижней - сильная недооцененность.
11. RHODL Ratio  - показывает, когда новички (спекулянты) активно скупают биткоин у опытных держателей. Высокое значение - признак эйфории и вершины рынка.
12. Illiquid Supply Change  - показывает, накапливают ли крупные игроки монеты (бычий признак) или, наоборот, выводят их на продажу (медвежий признак).

Плюс важно смотреть объемы/отток капитала бирж  - поток на биржи часто предшествует распродажам, а оттоки - фазам аккумуляции.

Важно понимать, что в цикле у вас всего 1,93% времени чтобы поймать пик.

Все кончено – вы не успели!

История курса показывает, что Биткоин проводит лишь около 1,93% времени выше определенной оранжевой линии, что составляет ~ 26 дней за цикл, когда достижение максимальной прибыли наиболее вероятно.

Это краткое окно и его пропуск может повлечь серьёзные финансовые потери.

Требуется около 3 лет, 10 месяцев и 2 недель с предыдущего пика цикла, чтобы вновь попасть в это окно

Ниже показана годовая доходность BTC в процентах за каждый год, начиная с 2011-го. Т.е. на сколько процентов выросла или упала цена за конкретный календарный год.

Вы видите цикл: 3 года роста - затем 1 год падения. Также шло падение доминирования BTC из-за перехода в альткоины. Это обычно сопровождает окончание бычьего рынка.

Текущее доминирование BTC не подтверждает такой финал, однако вероятность резкого разворота всегда остается.

Следите за индикатором доминирования BTC тут. Почему же ранее за битком следовала фаза альткоинов?

Цикл альткойнов мертв?

Исторически, после пика Биткоина наблюдается тенденция к росту альткоинов, которая обычно длится около 2-3 недель. Это создает дополнительное окно для фиксации прибыли, поскольку инвесторы переводят средства из Биткоина в альткоины для финального этапа роста.

Однако есть основания полагать, что цикл альткоинов сломан. Индекс альткоинов так же показывает интерес в основном к BTC.

Причина в том, что спекулятивный капитал, который раньше тек в альткоины, теперь находит выход в мемкоинах и акциях компаний с биткоин-портфелями.

Традиционный альткоин-сезон, каким мы его знали, может не повториться. Текущий цикл характеризуется беспрецедентной концентрацией капитала и интереса на Биткоине. Впрочем, поживем - увидим.

Другие циклы

Вы полностью поймете феномен циклов BTC узнав и про другие виды закономерностей. И самый популярный – это Pi Cycle Top.

Pi Cycle Top

Pi Cycle Top Indicator – это исторический индикатор цикла пика BTC. В нем есть 2 усредненные линии (~111 дней и 350 дней×2). Если короткая пересекает длинную сверху вниз – это сильный сигнал пика и возможной крупной коррекции.

Многие трейдеры полагаются на пересечение линий этого индикатора. Однако тот факт, что линии индикатора Pi Cycle Top до сих пор не пересеклись и не показывают признаков быстрого схождения, интерпретируется как признак того, что текущий бычий цикл еще не исчерпал себя.

Однако есть мнение, что Pi Cycle Top перестал работать из-за входа на рынок институциональных инвесторов. Их действия изменили структуру спроса, и он стал более стабильным и менее эмоциональным.

Капитализация

Достижение капитализации в $1-2 трлн изменило все. Такой крупный размер рынка означает, что для движения цены теперь требуются значительно большие объемы капитала.

Розничные инвесторы больше не могут существенно двигать рынок. Это привело к снижению волатильности.

Энергетическая гравитация

Энергетическая гравитация - это концепция, объясняющая, что стоимость майнинга Биткоина действует как сила притяжения, ограничивающая его цену и формирующая рыночные циклы.

На графике видно, что себестоимость майнинга (оранжевая линия) резко взлетает во время бычьих рынков (2017, 2021 гг.). Почему? Потому что при высокой цене BTC, в майнинг вливается огромное количество нового оборудования, что резко увеличивает сложность сети. Добывать один BTC становится дороже.

В этом цикле механизм этого графика ослаблен или не работает в прежнем виде.

Причина - появление нового, мощного источника спроса - институциональных инвесторов (ETF). Их покупки поглощают продажи майнеров и создают постоянное поддерживающее давление снизу. Это не дает цене упасть к себестоимости добычи, как это бывало раньше. Это фундаментально меняет динамику цикла.

Финальный цикл

Поскольку новые биткоины создаются только как награда майнерам, когда эта награда уменьшается вдвое, мгновенно вдвое уменьшается и скорость выпуска новых монет. Это и отражается в виде ступеньки на графике.

В криптосообществе есть теория, гласящая, что после нескольких халвингов инфляция Биткоина станет настолько низкой, что он превратится в абсолютно дефицитный актив.

Эмиссия BTC будет меньше, чем у золота и любых других ценных ресурсов. В этот момент его ценность как цифрового золота может быть окончательно признана глобальной экономикой, и резкие циклические колебания цены (которые мы видели в прошлом) могут сойти на нет.

Дефляционный эффект усиливается мощным институциональным спросом, что является главным отличием от прошлых циклов.

Давайте следить за циклами вместе – добавляйте наш сайт в закладки!

А теперь к выводам.

Выводы

Мы взлетали и падали. Цена резко взлетала, все сходили с ума от жадности, а потом так же резко обваливалась на 70-80%. Мы сидели на форумах и без конца открывали для себя что-то новое в Биткоине. Рынком управляли обычные люди - все работало по предсказуемому 4-летнему сценарию (от халвинга до халвинга).

Однако на смену простым людям пришли большие дяди с капиталом. Рынок изменился. Он превратился из спекулятивной игрушки в серьезный институциональный актив, который скупают киты. Это значит, что дикие американские горки, вероятно, остались в прошлом. Цикл стал более скучным, но и более устойчивым. Биткоин повзрослел.

Подведем итог:

• Традиционный 4-хлетний цикл может быть нарушен, что ведет к более длительному бычьему рынку, синхронизированному с динамикой фондового рынка.
• Биткойн демонстрирует тенденцию к снижению доходности на рыночных циклах.
• Пик курса длится около 26 дней.
• В сезонном плане четвертый квартал - самый сильный для BTC.
• Исторические циклы биткойна показывают, что волатильность и потенциальные потери снижаются с каждым последующим циклом.
• Бычий цикл может быть не таким взрывным, как предыдущие, благодаря зрелости рынка и новым финансовым инструментам, что может привести к более продолжительному росту.

И помните, что единственное что мы можем контролировать – это наши риски!

Отказ от ответственности: вся информация, предоставленная в этой статье, не должна восприниматься как финансовый совет. Статья была создана для образовательных целей. Никогда не вкладывайте больше, чем вы можете потерять, и обращайтесь за советом только к своему личному финансовому консультанту.