7 способов использовать Fluid DEX: биржа, кредиты и двойной заработок

Fluid – это 2 продукта в одном: и децентрализованная биржа (DEX) и платформа для кредитования/займов. Такой комбинированный подход позволяет вам зарабатывать одновременно на трейдинговых комиссиях и проценты по кредитованию!

Напомним, что быть поставщиком ликвидности (LP) - это как быть арендодателем. Вы предоставляете капитал в пулы ликвидности и зарабатываете на комиссиях и проигрышах трейдеров. В долгосрочной перспективе владелец аренды всегда выигрывает.

Ниже вы узнаете все про заработок на этом протоколе и бирже.

Обзор биржи и ее механизмов

О бирже

Запущенная октябре 2023 года, Fluid DEX стала уникальным DeFi-гибридом биржи и рынка кредитования. Изображение ниже дает понять возможности Fluid.

Как это работает? Система использует 2 AMM-пула:

1. Smart Collateral - позволяет вам взять кредит под криптовалюту, которая автоматически работает в торговом пуле. Пока ваши монеты служат залогом, они в тоже время зарабатывают комиссии от сделок и доход от кредитования.
2. Smart Debt - позволяет брать в долг так, что торговые комиссии сами покрывают или превышают проценты по займу.

Smart Lend превращает заемные средства в ликвидность. Протокол автоматически делает маршрут сделки между пулами. Маркетмейкеры получают доход и с комиссий, и с процентами по лэндингу. Однако наибольшей болью трейдеров всегда была ликвидация позиций.

Механизм мягкой ликвидации

Традиционная ликвидация - это принудительное закрытие залоговой позиции при падении стоимости залога ниже требуемого уровня. Она автоматически срабатывает для защиты протокола и кредиторов от убытков, продавая залоговые активы.

Проще говоря, в традиционных кредитных протоколах, таких как Aave, ликвидация похожа на полное банкротство. Протокол может ликвидировать до 50% вашей позиции.

В FLUID же система ликвидирует не всю позицию, а минимально необходимую часть залога, чтобы вернуть ее в здоровый тик. Система ликвидации FLUID основана на тиках.

Здесь все позиции в протоколе рассортированы по полочкам (тикам). Каждая полочка - это уровень риска. Вместо того чтобы ликвидировать каждую позицию по отдельности, система берет весь рисковый тик и погашает из него минимально необходимую часть залога, чтобы вернуть этот тик в безопасную зону.

Если для исправления позиции достаточно ликвидировать только 10% залога, то штраф составляет 1% и пользователь теряет всего 0,1% от общей суммы.

Простыми словами:

• Установленный штраф (например, 1%) - это процент от ликвидируемой суммы.
• Объем ликвидации (например, 10%) - это та доля от вашего общего залога, которую продают.
• Фактический урон для вас = Штраф x Объем ликвидации.

Если это выглядит сложно, можно все протестировать в режиме симуляции. Ниже мы объясним как это сделать.

Лупинг

Лупинг – это стратегия повторного использования заемных средств для увеличения размера позиции и потенциальной доходности.

К примеру, начав с $100, вы вносите их как смарт-обеспечение, занимаете под него до $95, затем повторно вносите эти заемные средства в качестве дополнительного обеспечения и снова занимаете. Повторив этот цикл 19 раз, начальные $100 превращаются в $2000 ликвидности для DEX.

Когда используется также смарт-долг, где заемная позиция сама становится ликвидностью пула, эффект усиливается и те же $100 обеспечивают $3900 активной ликвидности! Это и называется лупинг, и для него есть отдельная вкладка – Multiply.

Режим симуляции

Вы можете протестировать разные комбинации и стратегии.

В режиме симуляции вы можете пополнить счет тестовыми монетам в сетях Ethereum, Plasma, Arbitrum Оnе, Base, Polygon.

Общие правила здесь остаются такими:

• Низкое плечо: 2-3x - относительно безопасно
• Высокое плечо: до 20x - максимальная доходность, но высокие риски.

Перейдем к практике.

Регистрация

Т.к. это DEX биржа, здесь используют прямое подключение кошелька вместо регистрации. Вам понадобится любой EVM-кошелек, например, Rabby, MetaMask, OKX. Или кошелек, поддерживающий опцию WalletConnect.

Чтобы зарегистрироваться, просто нажмите на сайте кнопку Connect, затем выберите кошелек и подтвердите свой выбор в открывшемся окне.

После подключения кошелька вы увидите его адрес вместо кнопки Connect. Поздравляем вы подключили кошелек, а теперь можно начинать пользоваться вкладками этой биржи!

Начнем с первой вкладки - Lending.

Вкладка Lending

Lending-протокол – это базовый компонент экосистемы Fluid: вы предоставляете ликвидность самому протоколу, фактически внося средства в центральный слой ликвидности, который служит фундаментом для различных протоколов.

Процесс депозита прост: посмотрите проценты (Net APR), выбираете монету и нажмите Start Earning. Далее введите сумму, нажимаете кнопку Deposit - и средства уже на балансе.

Важно понимать, что в этой вкладке нельзя взять долг под свои активы: это исключительно депозит под проценты. Для займа нужно переходить во вкладку Borrow!

Вкладка Borrow

Вкладка Borrow работает на основе vault-протокола системы заимствования. Здесь важно понимать про параметры Collateral Factor (LTV) и Liquidation Threshold.

• Collateral Factor - это максимальный процент от стоимости залога, который можно занять. Например, при залоге эфира на $1 000 можно взять до 87 %, т.е. $870 USDC.
• Liquidation Threshold – соотношение долга к залогу, при котором позиция считается недостаточно обеспеченной и может быть ликвидирована. Например, если стоимость залога упадет до $920 (выше, чем $870 долга), начнется частичная ликвидация.

Режим симуляции

Режим симуляции позволяет без риска протестировать платформу и поэкспериментировать с лупингом.

Чтобы включить режим симуляции, нажмите на шестеренку справа вверху и отметьте чекбокс Simulation.

Чтобы открыть позицию, достаточно нажать кнопку Create Position и выбрать Vault-хранилище или стратегию.

Откроется вкладка Vault Select. Нажмем здесь Create Position.

Однако если вы планируете взять займ под этот Эфир, то проще воспользоваться удобной вкладкой Deposit & Borrow.

Здесь вы можете внести Эфириум и в этой же транзакции сразу взять нужную сумму другой монеты, например $2000.

Здесь так же отображается шкала риска. Если вас устраивают условия, нажмите Approve, затем Deposit & Borrow.

Ниже есть вкладка Payback & Withdraw для вывода средств и погашения залога.

Например, выведем $1900 и 0.9 ETH.

Параметры позиции

Параметр Net APY показывает вашу итоговую годовую доходность или расход с учетом всех начислений: если вы кладете активы, он учитывает проценты, которые вы зарабатываете, и если берете в долг, проценты, которые платите, и в итоге это дает чистый % APY на вашей позиции.

Liquidation Penalty - это штраф при ликвидации - если цена залога падает и вашу позицию закрывают, с вас удержат дополнительный процент.

Нужно быть внимательным потому, что эти параметры отличаются от позиции к позиции.

• Collateral Factor / LTV - ваш кредитный лимит. Превышение этого лимита ведет к ликвидации.
• Liquidation Offset – показывает на сколько процентов должна упасть цена залога (ETH), чтобы началась ликвидация. Это красная зона. Если цена ETH упадет до этого уровня, роботы начнут продавать ваш залог, чтобы вернуть долг.

Гибкое использование

Займ тут можно использовать как угодно. Например, если вы взяли USDC в долг в сети Polygon, то можно перенести эти стейблы в другую сеть, например, Base, и открыть позицию на Aerodrome Finance.

Предыдущая позиция, например, приносила 25%, а эта позиция в сети Base на Aerodrome приносит в 2 раза больше доходности.

Стратегия лупинга

Для любителей лупинга предусмотрена вкладка Leverage.

Как видим, залог на weETH 2.83%, а платим мы за займ 1.81%.

Здесь можно положить weETH или застейканный ваш Эфир и взять под него займ в обычных Эфирах; на этот займ можно купить заново застейканные эфиры и повторить так несколько кругов, что и называется лупинг.

Однако удобнее использовать Multiply, созданную специально вкладку под многоуровневые позиции.

Multiply

Вкладка Multiply (Мультипликатор) - это инструмент, который автоматически создает плечевую позицию, многократно используя ваш залог в качестве обеспечения для повторных займов и увеличивая таким образом вашу экспозицию к активу.

Давайте посмотрим на примере позиции wstETH к эфиру.

Внося, скажем, 10 wstETH, можно выбрать плечо до 20х, но чем выше плечо, тем выше риск. При 8,34х APY достигает 6.44%.

Max leverage составляет 12.04%, но эти 12% работают только при двадцатом плече, так что лучше под завязку не использовать эту функцию.

Ликвидация и оракулы

Система ликвидации в Fluid частичная: если Health Factor опускается ниже 1, протокол ликвидирует минимально необходимую часть, возвращая позицию в безопасную зону, а остальной залог остается нетронутым. Штрафы при этом ниже, чем в Aave, и ликвидируется не более 50 % позиции.

Fluid так же использует продвинутую систему оракулов, объединяющую данные Chainlink и средневзвешенные по времени цены Uniswap. 3 контрольные точки сравниваются с текущей ценой на Uniswap, чтобы исключить манипуляции и обеспечить максимальную точность.

Альтернативы и сравнения

К похожим биржам или протоколам отнесем AAVE, Hyperliquid, GMX и Jupiter. Хотя FLUID – это больше протокол для кредитования и займов, его ядро и философия кардинально отличаются от платформ, созданных исключительно для торговли деривативами с плечом.

Сравнивать удобно делать через DefiLlama, который мониторит 6к+ DeFi-протоколов, 464 сети и 19к пулов. Читайте про то как пользоваться DefiLlama в отдельном гайде.

Сравнение Fluid с Aave и Compound наглядно демонстрирует рост Fluid. Несмотря на красный рынок, ликвидность снижается меньше во Fluid, несмотря на то что общий TVL пока уступает конкурентам.

Вкладка Revenue by Protocol на DeFiLlama показывает, что доход Fluid за 24 часа уже сопоставим с показателями Aave.

Сравнение Perp DEX представлено в таблице ниже.

Биржа	Как работает	Риск для поставщика ликвидности
GMX, Jupiter	Один пул ликвидности	Средний. Проверенные временем модели. Доход зависит от успехов всех трейдеров на платформе.
Hyperliquid	Множество пулов + пользвательские пулы	Высокий. Есть прецендент мошенничества с пулами и принудительного закрытия сделок в убыток трейдерам для спасения биржи.
Aark (Lighter)	Множество пулов	Средний. Современная платформа, но можно временно терять деньги, если трейдеры массово выигрывают.
Astra, JAX, Extended	Черный ящик – механизм заработка биржей скрыт от вас	Очень высокий. Непонятно, как работают их механизмы заработка, высокая непрозрачность.

У FLUID единый слой ликвидности (Liquidity Layer), где все средства в протоколе объединены в общий пул, который одновременно питает кредитные рынки и обеспечивает ликвидность для встроенного DEX.

Риски

Существуют и риски, которые тоже надо всегда учитывать. К примеру, один из алгоритмических LP-пулов Fluid на паре ETH/USDC понес убытки из-за высокой волатильности. Команда признала проблему и пошла навстречу сообществу, предложив компенсацию.

Другие риски стандартны для крипты и DEX бирж: уязвимости протоколов, манипуляции токенами.

Риски можно сгруппировать так:

• Технические - уязвимости смарт-контрактов.
• Экономические - непостоянная потеря и волатильность.
• Операционные – регуляторные препятствия, мошенничество.

Итоги

Новичкам стоит начать с режима симуляции и простого депозита в Lending. Более опытные пользователи могут сразу переходить к стратегиям через Multiply.

Fluid предлагает более мягкие условия ликвидации и высокий LTV, тогда как Aave привлекает проверенной надежностью, широким выбором активов и простым интерфейсом. Если вы только осваиваете лендинг-рынки, начните с Aave.

В итоге, традиционные протоколы кредитования сталкиваются с критической уязвимостью во время рыночных стрессов - риском дефицита ликвидности.  Fluid создал сбалансированную экосистему, в которой децентрализованная биржа (DEX) и рынок кредитования дополняют друг друга.

 

Отказ от ответственности: вся информация, предоставленная в этой статье, не должна восприниматься как финансовый совет! Статья была создана для образовательных целей.