Что такое Post-Only ордер и как он работает? Гайд по выживанию в биржевом стакане для профи

В этом гайде вы увидите на конкретных примерах (Bybit,  Binance, Kraken), как включить этот режим и в каких ситуациях он станет вашим главным союзником, а когда его лучше отключить.

Что такое Post-Only ордер?

Post-Only (ордер только на добавление) - это защитная опция лимитных ордеров, гарантирующая трейдеру статус мейкера и применение льготных торговых комиссий, функционирующая путем автоматической отмены заявки системой в случае риска ее немедленного исполнения против текущей ликвидности стакана.

Это довольно хитрый тип ордера, поскольку стимулы за ним стоят неочевидные. В этом ордере вы говорите бирже: пожалуйста, не исполняйте его сразу. Это означает, что вы не хотите, чтобы ваш ордер исполнился в момент прихода заявки.

Например, вы отправляете заявку на покупку по 100, но к приходу заявки аск может уже быть 100, и вы исполнитесь немедленно. Чтобы этого избежать, трейдер понимает, что если заявка маркетабельна - перевыставьте ее по 99,95 или отмените.

Цель - оставаться мейкером и получать биржевые вознаграждения, тогда как тейкеров штрафуют комиссиями.

В чем отличие от рыночного ордера?

Рыночный ордер позволяет указать объем торгов, но не точную цену. Например, можно поручить системе купить биткойнов на 10 $. При нажатии кнопки покупки система выйдет на рынок и совершит сделку по наилучшей доступной цене в этот момент, найдя самого дешевого продавца и сопоставив с его предложением. Это рыночный ордер, и с ним режим Post-Only не доступен. Это хорошо видно ниже:

Однако при выборе лимитного ордера опция становится доступной.

Как именно Post-Only предотвращает ошибки?

Режим Post-Only предотвращает возможные ошибки. Предположим, вы хотите совершить сделку по лимитному ордеру, но не желаете платить текущую цену, устанавливая максимальную цену в 92 000. К примеру, это ниже рыночной, поскольку др. покупатели предлагают больше. Если нажать купить BTC и подтвердить, ордер будет размещен в стакане, но сделка не произойдет, т.к. цена ниже рыночной, и ордер можно просто отменить.

Пока сделка не произошла и ордер находится в стакане, вы действительно имеете полный контроль над ним и можете отменить его в любой момент без каких-либо последствий или комиссий.

Пример критической ошибки с ценой

Однако при работе с лимитными ордерами можно допустить ошибку. Например, если вы намеревались установить лимит в 92 000, но ошибочно ввели 920 000, добавив лишний 0, и у вас недостаточно средств на счету, то при попытке совершить покупку этот ордер мог бы исполниться как рыночный, что привело бы к сделке по ошибочной цене. Режим Post-Only как раз защищает от таких ситуаций.

Успех в трейдинге на 80% зависит от мышления и дисциплины. Использование Post-Only заставляет трейдера торговать более осознанно, придерживаясь стратегии поставщика ликвидности, а не поддаваясь импульсивному желанию купить прямо сейчас по любой цене.

Пример ошибки с близкой к рынку ценой

Допустим, вы пытаетесь выставить ордер по цене 92 600. К примеру, это близко к текущей рыночной цене, но все равно является ошибкой, поскольку лимитная цена оказывается выше рынка.

В таком случае лимитный ордер фактически превращается в рыночный, потому что цена ордера превышает текущую рыночную.

Если бы режим Post-Only был выключен, при нажатии кнопки покупки ордер сразу же исполнился бы как рыночный, поскольку лимит в 92 600 выше текущей цены в 92 500. Но вы ведь хотите именно выставить лимитный ордер, а здесь явная ошибка.

Если же включить Post-Only и попытаться совершить сделку, система не разместит ордер, а внизу появится сообщение:

Ордер Post-Only отменен.

Причина в том, что ваш лимитный ордер мог бы исполниться мгновенно, но благодаря активированному режиму система отменяет его, предотвращая немедленную торговлю.

Таким образом, Post-Only не позволяет исполнять лимитные ордера как рыночные и избегает ошибок, когда цена установлена слишком высоко и ордер не может быть размещен в стакане на более низких уровнях.

Почему пост-онли работает по разному на биржах?

На разных криптобиржах пост-онли работает по-разному. Все потому, что биржи отличаются архитектурой матчингового движка, дизайном ликвидности и логикой обработки пересечения спреда.

• Так, на Bybit если система определяет, что лимитный ордер может быть исполнен немедленно, он отменяется.
• На BingX Post-Only гарантирует мейкер-комиссию в размере 0,02%. Это представляет собой 60% экономии на комиссиях.
• На Binance ордер будет отменен, если не может быть размещен как мейкер.
• На BYDFi если цена покупки выше рыночной, система тоже автоматически отменяет PostOnly ордер.
• А вот на dYdX (v4) ордербук вынесен между валидаторами, а на чейн отправляются только готовые сделки. Из-за этой «микроскопической» рассинхронизации между памятью валидатора и блокчейном, Post-Only ордер может повести себя не так, как на CEX, из-за сетевых задержек.

В чем недостатки ордера пост-онли?

Сэкономленные 0.02% комиссии превращаются в недополученные 2-5% профита, когда цена улетает без вас, отменив Post-Only ордер. Именно поэтому важно понимать механику работы ордеров и использовать пост-онли по ситуации.

Далее связка Stop-Limit + Post-Only - это техническое самоубийство при ликвидациях. Когда рынок падает камнем, триггерится стоп-цена, выставляется лимитка, но из-за Post-Only она мгновенно отменяется (т.к. пересекает спред). Итог - позиция не закрыта, а вы ловите ликвидацию.

Post-Only так же вреден в ситуациях пробоя на высоком объеме. По опыту, если цена улетает, а вам во что бы то ни стало нужно войти в сделку, то Post-Only будет мешать, постоянно отменяя ордера. В таких случаях мы переходим на рыночные ордера.

Так же пост-онли дает ложное чувство безопасности. Вы можете рассчитывать на то, что ордер уже в стакане, тогда как на самом деле он был мгновенно отклонен системой при попытке размещения. Без надлежащего мониторинга уведомлений об отмене это ведет к потере контроля.

Когда использовать пост-ордер?

Мы рассмотрели, что Post-Only иногда помогает, а когда мешает. В таблице ниже мы собрали типовые ситуации использования пост-ордеров.

По итогу Post-Only хорош в плане контроля комиссий и мейкер-режима, но плох из-за частых отмен и потери возможности быстро войти в движение.

Чем отличается пост-онли от других ордеров?

Наряду с пост-онли есть еще IOC, FOK, Conditional, а также специфические ордера вроде Reduce-Only и Pegged.

Вот их краткая суть:

• IOC - исполняется сразу, остаток отменяется.
• FOK - исполняется только полностью или отменяется.
• Conditional - выставляется при достижении триггерной цены.
• Reduce-Only - только уменьшает или закрывает позицию.
• Pegged - автоматически следует за рыночной ценой.
• Discretionary - скрывает диапазон допустимой цены исполнения.

Это ордера рассмотрим в следующих гайдах. А пока подведем итоги по пост-онли.

Итоги

Многие попадают в ловушку высокой волатильности. В условиях дампа или резкого скачка цен, лимитный ордер может превратиться в рыночный быстрее, чем вы нажмете кнопку подтверждения. Это приводит к непредусмотренной необходимости уплаты комиссии тейкера, которая значительно выше комиссии мейкера. Пост-они хорошо решает эту проблему.

Однако сэкономив на комиссиях вы рискуете пропустить выгодные ценовые движения. Так, если вы торгуете краткосрочные импульсы, Post-Only может стать вашим врагом, лишая возможности войти в сделку в нужный момент.

В конечном итоге приходиться выбирать между низкой комиссией и уверенностью в исполнении ордера.

Пост-онли ордер требует знаний в настройках, а крипто-рынок остается волатильным и опасным местом. Поэтому лучше всего начинать с демо-счета или малых сумм. Удачного трейдинга! Ваш редактор – Павел Грачев для сайта bytwork.com.

Отказ от ответственности: вся информация, предоставленная в этой статье, не должна восприниматься как финансовый совет! Статья была создана для образовательных целей. Никогда не вкладывайте больше, чем вы можете потерять, и обращайтесь за советом только к своему личному финансовому консультанту.