Что такое ликвидация в трейдинге Криптовалют? Как ее избежать? Примеры
Ликвидация существует на биржах, которые предлагают услуги маржинальной торговли и торговли с кредитным плечом (и не только). Новичкам на рынке криптовалют понимание ликвидации может помочь им лучше управлять рисками.
Что такое ликвидация в трейдинге (криптовалюта)?
Ликвидация — это процесс, при котором часть или все залоговое обеспечение пользователя продается или конвертируется в наличные для погашения его кредита или торговой позиции.
Ликвидация происходит, когда стоимость залога падает до такой степени, что ее уже недостаточно для обеспечения кредита, что вынуждает платформу DeFi или биржу вмешаться, чтобы снизить риск для кредитора или поставщика ликвидности.
Ликвидации происходят в Криптовалютах
Ликвидация на кредитных платформах
Платформы заимствования, такие как Aave, Compound и MakerDAO, позволяют пользователям обеспечивать криптоактивы под залог для заимствования криптовалюты.
Ликвидация происходит, когда стоимость залога резко падает, в результате чего коэффициент LTV превышает порог ликвидации, указанный платформой.
Предположим, пользователь обещает 1 ETH (стоимостью 2000 долларов) для заимствования 1000 DAI с начальной LTV 50%.
Если цена ETH упадет с $2000 до $1000, коэффициент LTV увеличится до 100%, что означает, что кредит теперь превысил стоимость залога.
Затем платформа автоматически ликвидирует часть или все залоговое обеспечение (ETH), чтобы гарантировать возврат кредита и отсутствие риска для кредитора. Это происходит для защиты систем DeFi от потери ликвидности или неспособности вернуть кредиты, особенно в периоды сильной волатильности рынка криптовалют.
Реальным примером такой ликвидации является произошедшее в марте 2020 года событие, также известное в криптовалютном сообществе как «Черный четверг», в результате которого многие пользователи платформы MakerDAO потеряли большую часть своего имущества.
Поскольку цена ETH упала примерно с 200 долларов до менее 100 долларов всего за несколько часов, соотношение LTV кредитов на MakerDAO резко возросло, что привело к массовым ликвидациям, поскольку многие пользователи не смогли вовремя добавить залог.
Этот процесс ликвидации привел к продаже активов на миллионы долларов для поддержания стабильности системы, что привело к временному кризису ликвидности в экосистеме DeFi.
Согласно отчету, около 8,32$ млн залога в ETH было ликвидировано без какой-либо компенсации, в результате чего в системе MakerDAO возникла нехватка DAI.
Ликвидация в маржинальной торговле (Margin Trading)
Помимо кредитных платформ DeFi, ликвидация также часто происходит при маржинальной торговле на крупных биржах, таких как Binance, Kraken и т. д.
Когда трейдер открывает позицию с использованием кредитного плеча, он фактически занимает больше денег у биржи, чтобы торговать большей суммой капитала.
Например, если трейдер использовал 5-кратное кредитное плечо для покупки BTC с начальным капиталом в 10 000 долларов, его позиция будет стоить 50 000 долларов.
Однако, если цена Биткойна упадет на 20%, их позиция потеряет 10 000 долларов, а это означает, что весь их первоначальный капитал будет потерян.
На этом этапе биржа ликвидирует свою позицию, чтобы гарантировать, что убытки не превысят сумму, которую она предоставила в долг.
Ликвидация при маржинальной торговле часто происходит очень быстро, особенно в периоды сильной волатильности рынка, когда стоимость активов внезапно падает.
Ликвидация из-за краха рынка и низкой ликвидности
Еще один примечательный случай ликвидации происходит во время кризисов ликвидности или, когда рынки переживают крупные распродажи.
Когда стоимость активов быстро падает, пользователи не могут вовремя добавить залог, что приводит к тому, что система автоматически массово ликвидирует активы.
Это может вызвать «эффект домино», когда слишком много активов ликвидируется одновременно, что приводит к еще большему снижению цен и увеличению количества ликвидаций.
Этот инцидент произошел во время «Черного четверга» (12 марта 2020 года), когда стоимость Биткойна и Эфира упала более чем на 40% всего за несколько часов, многим биржам и платформам DeFi пришлось ликвидировать сделки, чтобы обеспечить безопасность системы.
В результате были распроданы активы на миллионы долларов, что привело к серьезной волатильности рынка и вызвало на тот момент опасения по поводу ликвидности платформ DeFi.
Ликвидация в производных контрактах (Деривативы)
Контракты на производные криптовалюты, такие как фьючерсы или опционы, также используют кредитное плечо и залог для защиты позиций.
Общей чертой деривативных контрактов является то, что они часто используют высокое кредитное плечо, что увеличивает потенциальную прибыль, но также увеличивает риск ликвидации, если рынок движется против ожиданий.
Во фьючерсных контрактах пользователи могут покупать (длинные) или продавать (короткие) позиции на основе прогноза будущей цены актива.
Однако, если рынок пойдет против их позиции, первоначальная маржа, которую они обеспечивают, будет постепенно уменьшаться по мере увеличения убытков.
Например, если трейдер использует 10-кратное кредитное плечо для покупки фьючерсов на BTC, когда цена BTC составляет 50 000 долларов, а цена BTC падает до 45 000 долларов, убытки быстро возрастут из-за кредитного плеча.
Если убыток превысит первоначальную маржу, контракт будет ликвидирован автоматически, чтобы избежать дальнейшей потери средств на бирже.
Зачастую это происходит быстро, особенно когда трейдеры используют высокое кредитное плечо, увеличивая риск ликвидации, даже если цена актива колеблется лишь незначительно.
В опционных контрактах ликвидация может произойти, когда рыночная цена движется против ожиданий держателя контракта, особенно при использовании кредитного плеча.
В этом случае стоимость контракта будет быстро уменьшаться, и, если у пользователя не будет достаточного обеспечения для поддержания позиции, платформа проведет ликвидацию.
Например, если человек покупает колл опцион на Биткойн, ожидая, что цена вырастет, но вместо этого цена Биткойна упадет, стоимость контракта резко упадет.
В частности, если для покупки опционов используется кредитное плечо, залоговая стоимость будет ликвидирована, чтобы минимизировать риски как для держателя, так и для торговой платформы.
Это часто встречается на таких платформах, как Binance, где трейдеры используют опционы для прогнозирования направления рынка.
Опционы на биткойны на Binance часто имеют высокий уровень кредитного плеча, и из-за высокой волатильности Биткойнов риск ликвидации высок, если рынок пойдет против ожиданий.
Как избежать ликвидации на крипторынке
Внимательно следите за ценами на кредитные активы
Чтобы избежать ликвидации на рынке криптовалют, необходимо хорошее управление обеспечением и соотношение LTV. Один из наиболее эффективных способов — поддерживать коэффициент LTV на уровне значительно ниже порога ликвидации платформы.
Например, если порог ликвидации установлен на уровне 80%, пользователям следует поддерживать LTV на уровне 50–60%, чтобы иметь запас безопасности при колебаниях стоимости залога. Это помогает ограничить возможность ликвидации в случае внезапного падения цен на активы.
Кроме того, пользователям также необходимо регулярно следить за ценами на залоговое обеспечение, поскольку всего одно резкое падение цены может привести к быстрому увеличению коэффициента LTV и автоматической ликвидации актива.
Дополнительное обеспечение
Еще одним важным фактором во избежание ликвидации является своевременное добавление залога. Если стоимость залога падает, быстрое добавление дополнительных активов может помочь снизить коэффициент LTV и сохранить кредит на безопасном уровне.
Например, на таких платформах, как Aave или Compound, пользователи могут получать предупреждения, когда их LTV приближается к порогу ликвидации, тем самым давая им время пополнить свои активы до автоматической ликвидации системы.
Данные показывают, что во время резкого падения те, кто оперативно добавляет залог, часто избегают ликвидации.
Напротив, те, кто не реагирует оперативно, часто теряют часть или все свои активы из-за автоматической ликвидации системы.
Например, 23 февраля 2021 года на платформах DeFi, таких как Compound и Aave, было ликвидировано в общей сложности 24,1 миллиона долларов, поскольку цены на Bitcoin и Ethereum резко упали.
Многие пользователи не успели добавить залог до ликвидации системы, что привело к потере активов.
Используйте разумное кредитное плечо
Кроме того, осторожное использование кредитного плеча в маржинальной торговле также является ключом к предотвращению ликвидации.
Высокое кредитное плечо может принести большую прибыль, но также увеличивает риск ликвидации, когда рынок идет против ожиданий.
Согласно статистике биржи Binance, трейдеры, использующие высокое кредитное плечо выше 10x, имеют коэффициент ликвидации в два раза выше, чем те, кто использует кредитное плечо ниже 5x.
Это обусловлено природой кредитного плеча: чем выше кредитное плечо, тем больше потенциальная прибыль, но в то же время увеличивается и риск.
Таким образом, выбор умеренного кредитного плеча наряду с тщательным управлением рисками поможет минимизировать риск ликвидации.
Ликвидация является важным аспектом на рынке криптовалют. Ликвидация не только влияет на ликвидируемого пользователя, но также может повлиять на ликвидность и стабильность всей системы DeFi или биржи.