Что такое ценовое влияние? Различия между ценовым влиянием и проскальзыванием в крипто

Влияние сделки на цену — это влияние, которое ордер на покупку или продажу в рамках данной сделки может оказать на рыночную цену актива. Влияние цены может зависеть от ликвидности и объёма торгов.

Что такое ценовое влияние? Многие путают ценовое влияние и проскальзывание. В чём разница? Как ограничить или уменьшить ценовое влияние при торговле криптовалютой? 

Что такое влияние на цену?

Влияние на цену — это термин, описывающий степень влияния (в процентах) торгового ордера (на покупку или продажу) на рыночную цену торгуемого актива. Влияние может зависеть от таких факторов, как ликвидность актива и объём торгов.

Другими словами, влияние цены определяется разницей между текущей рыночной ценой и фактической ценой, которую пользователь гасит при совершении транзакции. Фактическая цена может быть рассчитана на основе стоимости актива, которую пользователь получает после завершения транзакции.

Влияние на цену может иметь место как на DEX (децентрализованной бирже), так и на CEX (централизованной бирже), однако влияние на цену, как правило, больше на биржах DEX из-за более низкой ликвидности по сравнению с биржами CEX.

На изображении выше показаны два уровня влияния цены на торговлю на Uniswap:

• Низкое ценовое влияние (0,053%) не оказывает существенного влияния на транзакции пользователей.
• Высокий уровень влияния на цену (98%) окажет значительное влияние на рыночную стоимость актива и приведет к тому, что пользователи понесут большие убытки в случае совершения транзакции.

Как рассчитать влияние цены

Влияние цены показывает, на сколько процентов ниже или выше будет исполнен ваш торговый ордер по сравнению с ценой, по которой вы хотите торговать, из-за недостаточной ликвидности для торгового актива. 

При торговле на DEX на цену будут влиять два основных фактора:

• Объем торговли пользователя по сравнению с размером ликвидности в торговом пуле.
• Алгоритм, который использует DEX, например, CPMM (формула x*y=k), CLMM (централизованная ликвидность) ...

Однако для расчета влияния цены (%) можно использовать следующую формулу:

Пример влияния цены

Чтобы понять влияние цены, рассмотрим следующий пример: 

Предположим, вы хотите купить токены C98 на общую сумму 100 000 долларов. Цена одного токена C98 составляет 1 доллар. Таким образом, теоретически за 100 000 долларов вы можете купить 100 000 токенов C98.

Однако, когда вы размещаете ордер на покупку 100 000 C98 по рыночной цене на бирже X, на данный момент на ней доступно только 50 000 C98 по цене 1 доллар США (что эквивалентно 50 000 долларов США).

Это означает, что вы не сможете сразу купить необходимое количество C98. И поскольку вы всё равно размещаете сделку, ваш ордер на покупку окажет влияние на цену актива, которым вы хотите торговать. Вот как это работает: 

У биржи X недостаточно ликвидности, поэтому ей приходится выкупать токены C98 из имеющегося на рынке предложения, увеличивая предложение и повышая цену C98. Тогда, например, цена C98 вырастает до 2 долларов США. 

Наконец, даже если вы выполнили только один ордер на бирже X, фактически вы: 

• Используйте 50 000 долларов США, чтобы купить 50 000 токенов C98 за 1 доллар США.
• На оставшиеся 50 000 долларов США купите C98 за 2 доллара, что эквивалентно 25 000 C98.

Таким образом, на самом деле вы можете купить только 75 000 C98 за 100 000 долларов. 

Средняя цена всех купленных вами токенов C98 составляет: [(50 000*1) + (25 000*2)]/75 000 = ~1,33 USD.

В этом случае влияние цены = [(~1,33 - 1)/1] x 100 = ~33%

Разница между влиянием цены и проскальзыванием

На рынке криптовалют многие люди часто путают два понятия: влияние цены и проскальзывание, считая их одним и тем же, поскольку оба они означают разницу между ожидаемой ценой и фактической ценой, которую пользователи вынуждены платить при торговле.

Однако, по сути, разница между влиянием на цену и проскальзыванием заключается в факторах, которые влияют на цену актива:

• Влияние на цену определяется степенью влияния отдельной сделки на рыночную цену актива в период между совершением и завершением сделки. Пользователи не могут настраивать влияние на цену во время торговли.
• Проскальзывание также относится к изменениям цены актива, но используется, когда эти изменения вызваны более макроэкономическими внешними рыночными факторами, а не собственной торговлей пользователя. Кроме того, пользователи могут настраивать уровень проскальзывания по своему усмотрению во время торговли.

Например, рынок криптовалют часто отличается высокой волатильностью, и торговая активность на рынке может привести к изменению цены токена между моментом размещения ордера и моментом его исполнения, что приводит к проскальзыванию. Подобно влиянию на цену, проскальзывание также во многом зависит от ликвидности торгуемого актива.

В целом, проскальзывание может быть результатом влияния цен, и влияние цен одного человека может вызвать проскальзывание другого. Однако не все проскальзывания вызваны влиянием цен.

Как минимизировать влияние цены при торговле

Для новых и неликвидных токенов важно обращать внимание на влияние цены при совершении любой транзакции. Вот несколько советов, как ограничить или минимизировать влияние цены:

• Объём: проверьте контракт токена в обозревателе блоков (например, Etherscan, Solscan и т.д.) и посмотрите средний объём для других кошельков. Торговля на уровне выше среднего может существенно повлиять на цену ваших активов и транзакций. Покупайте или продавайте меньше токенов, чем другие.
• Ликвидность биржи: перед началом торговли следует искать крупные, авторитетные биржи с высокой ликвидностью в пуле. Это поможет избежать ситуации, когда у биржи недостаточно ликвидности для проведения транзакции по желаемой цене, что является основной причиной влияния на цену.
• Использование агрегатора: платформы-агрегаторы помогут вам агрегировать ликвидность из множества различных источников, чтобы найти биржу с наиболее подходящей ценой и комиссией для вашей транзакции. Кроме того, они автоматически предупредят вас о возможном влиянии на цену, чтобы вы могли более тщательно всё взвесить перед началом торговли.