Что такое форвардный контракт? Отличие: форвардный контракт и фьючерсный контракт

На рынке криптовалют форвардные контракты не только помогают в хеджировании, но и являются популярным инструментом спекуляций, особенно в условиях высокой волатильности цен на криптовалюту. Узнайте о форвардных контрактах из нашей статьи.

Что такое форвардный контракт?

Форвардный контракт (Forward Contract) представляет собой соглашение между двумя сторонами о покупке или продаже актива в определенный момент в будущем по цене, согласованной при подписании контракта.

Этот контракт не стандартизирован и не торгуется на публичной бирже. Это означает, что условия контракта могут быть гибкими, включая цену, объем сделки и срок контракта.

На рынке криптовалют форвардные контракты играют важную роль в хеджировании и спекуляциях и обеспечивают большую гибкость, чем стандартизированные финансовые инструменты, такие как фьючерсные контракты.

Например, вы можете заключить форвардный контракт на покупку 1 Bitcoin за 30 000 долларов США в течение следующих 6 месяцев.

Несмотря на то, что цена Биткойна при погашении может составлять 40 000 или 20 000 долларов США, согласно форвардному контракту, вы все равно купите 1 Bitcoin за 30 000 долларов США.

Форвардный контракт на рынке криптовалют

Поскольку форвардные контракты представляют собой частные соглашения между двумя сторонами, общедоступных данных о размере этого рынка не так много.

Однако мы видим, что развитие рынка криптовалютных деривативов привлекло многих инвесторов к использованию производных продуктов, таких как форвардные контракты и фьючерсные контракты.

По данным CoinMarketCap, рынок криптодеривативов (включая форвардные и фьючерсные контракты) достиг ежедневной торговой стоимости до 100 миллиардов долларов США в 2021 году, при этом большая часть приходится на форвардные контракты, подписываемые индивидуально крупными организациями, компаниями или инвесторами.

В 2023 году общий объем торгов криптовалютными фьючерсами превысил отметку в 5 триллионов долларов на крупных биржах, таких как Binance Futures и Bybit.

Механизм действия форвардных контрактов

Форвардный контракт представляет собой соглашение между двумя сторонами и не требует вмешательства биржи. Такие условия, как цена покупки и дата оплаты, согласовываются обеими сторонами заранее.

Когда срок действия контракта истечет, обе стороны обменяются активами или монетами по согласованной цене.

Форвардный контракт подписывается на основе соглашения между покупателем (длинная позиция) и продавцом (короткая позиция).

• Длинная позиция: прогнозирует, что цена актива (например, Bitcoin, Ethereum) вырастет в будущем, и соглашается купить этот актив по заранее согласованной цене.
• Короткая позиция: прогнозирует, что цена актива снизится в будущем, и соглашается продать актив по согласованной цене.

Условия контракта: такие условия, как цена, дата платежа и объем активов, определяются на основе консенсуса обеих сторон без соблюдения общих стандартов какой-либо биржи. Это помогает форвардным контрактам иметь высокую гибкость, но также несет в себе больший риск, особенно риск невыполнения обязательств одной стороны (риск контрагента).

Срок исполнения: в наступивший срок обе стороны выполнят свои обязательства, согласованные в контракте, независимо от рыночной цены на тот момент:

• Покупатель купит актив по заранее определенной цене.
• Продавец продаст актив по заранее согласованной цене.

Синяя линия (Выплата за длинный форвард):

• Представляет собой прибыль или убыток держателя длинной позиции по форвардному контракту.
• Если цена актива при погашении выше K, покупатель получит выгоду, и прибыль увеличится вместе с ценой актива (наклонная линия вверх). Этот человек покупает актив по согласованной цене (K), но актив уже имеет более высокую рыночную цену.
• Если цена актива при погашении ниже K, покупатель понесет убыток, и убыток будет увеличиваться по мере падения цены актива (линия опускается ниже K).

Желтая линия (Выплата за короткий форвард):

• Представляет прибыль или убыток держателя короткой позиции по форвардному контракту.
• Если цена актива при погашении меньше K, продавец получает выгоду, поскольку он продает актив по цене, превышающей рыночную цену (линия наклонена вверх влево от K).
• Если цена актива при погашении выше K, продавец понесет убыток (нижняя линия справа от K), поскольку он должен продать актив по цене ниже текущей рыночной цены.

Предположим, два инвестора соглашаются на форвардный контракт на Bitcoin:

• Сторона А (длинная позиция): прогнозирует, что цена Bitcoin вырастет, и соглашается купить 1 Bitcoin за 30 000 долларов США через 6 месяцев.
• Сторона Б (короткая позиция): прогнозирует, что цена Bitcoin снизится, и соглашается продать 1 Bitcoin за 30 000 долларов США через 6 месяцев.

Если через 6 месяцев рыночная цена Bitcoin составит 35 000 долларов США, сторона А получит выгоду, поскольку она купит Bitcoin по более низкой цене, чем рыночная.

Напротив, если цена Bitcoin упадет до 25 000 долларов США, сторона Б выиграет, поскольку она продала Bitcoin по более высокой цене, чем рыночная цена.

Для каких целей используются форвардные контракты?

Учитывая характер этого типа контрактов, они в основном применяются для двух целей:

• Управление рисками (хеджирование). На таком нестабильном рынке, как рынок криптовалют, форвардные контракты играют важную роль в защите активов инвесторов от внезапных колебаний цен. Это особенно полезно для учреждений или крупных инвесторов, которым необходимо защитить свои позиции от будущих негативных движений цен.

Например, компания, инвестирующая в Bitcoin, может использовать форвардный контракт, чтобы зафиксировать цену для покупки или продажи большого количества Bitcoin в будущем. Это помогает им управлять риском, если цена Bitcoin резко изменится в неблагоприятном направлении.

• Спекуляция. Помимо управления рисками, форвардные контракты также используются для спекуляций на будущей цене криптовалют. Инвесторы могут заключать форвардные контракты в ожидании, что цена актива увеличится или уменьшится, тем самым получая прибыль на основе этого движения цены.

Например, если инвестор считает, что цена Ethtreum резко вырастет в ближайшие 6 месяцев, он может заключить форвардный контракт на покупку Ethtreum по текущей цене и продать его в будущем, когда цена вырастет.

Однако следует отметить, что форвардные контракты также имеют определенные риски:

• Риск невыполнения обязательств: поскольку нет третьей стороны, которая могла бы контролировать и гарантировать выполнение обязательств, поэтому если одна сторона не выполнит свои обязательства в установленный срок, другая сторона может понести убытки.
• Риск ликвидности: форвардные контракты нелегко передать или продать на вторичном рынке, как фьючерсные контракты, что приводит к риску ликвидности.

Разница между форвардным контрактом и фьючерсным контрактом

Хотя форвардные и фьючерсные контракты являются производными финансовыми инструментами, основанными на будущих ценах активов, между ними есть некоторые важные различия:

• Форвардный контракт: гибкая, нестандартизированная внебиржевая торговля, высокий риск дефолта и низкая ликвидность.
• Фьючерсный контракт: стандартизированный, публично торгуется на бирже, тщательно контролируется, обладает высокой ликвидностью и сниженным риском дефолта.

Благодаря этим характеристикам фьючерсные контракты часто предпочитают криптоинвесторы и краткосрочные трейдеры из-за их ликвидности и лучшего управления рисками по сравнению с форвардными контрактами.

Популярные виды контрактов на крипторынке

Фьючерсные контракты на рынке криптовалют разнообразны и могут быть адаптированы к конкретным потребностям инвесторов. В зависимости от типа торгуемого цифрового актива фьючерсные контракты могут помочь отдельным лицам и учреждениям управлять рисками, связанными с колебаниями цен, и оптимизировать свои инвестиционные стратегии.

Эти контракты чаще всего используются для криптовалют с большой капитализацией, таких как Bitcoin и Ethereum.

Вот основные типы контрактов на крипторынке:

Фьючерсный контракт на Bitcoin

Bitcoin является наиболее торгуемым криптоактивом во фьючерсных контрактах. CME Group, одна из крупнейших бирж, зафиксировала средний дневной объем (ADV) по фьючерсам на Bitcoin, достигший 15 800 контрактов в третьем квартале 2023 года.

Наряду с этим объем открытых позиций (OI) вырос на 11% по сравнению с предыдущим кварталом, что отражает высокий спрос со стороны инвесторов, особенно со стороны учреждений.

Фьючерсный контракт Ethereum

Ethereum также является криптоактивом, широко торгуемым во фьючерсных контрактах. Группа CME зафиксировала средний объем открытого интереса (OI) для контрактов Ethereum, достигший 4300 контрактов в 2023 году.

С момента запуска CME зарегистрировала в общей сложности более 3,4 миллиона проданных контрактов Ethereum, что свидетельствует о значительном интересе со стороны инвесторов, желающих защитить свои активы от колебания цен.

Микрофьючерсные контракты

Микрофьючерсные контракты имеют меньший размер и предназначены для индивидуальных трейдеров или инвесторов, впервые вышедших на рынок.

CME Group отметила сильный рост контрактов Micro Bitcoin и Micro Ethereum: в третьем квартале 2023 года ADV достигла 7300 и 5200 контрактов соответственно. Этот тип контрактов дает розничным трейдерам доступ к технологии криптодеривативов с меньшим риском.

Пользовательские форвардные контракты

Пользовательские форвардные контракты представляют собой нестандартизированные контракты, разработанные с учетом конкретных потребностей участвующих сторон.

Они не торгуются на публичной бирже, а осуществляются через внебиржевые платформы, такие как Cumberland и Genesis Trading, где крупные инвесторы или учреждения договариваются о конкретных условиях, таких как цена, дата погашения и объем. Этот тип контракта дает организациям большую гибкость в защите рисков.