Что такое Фьючерс (Фьючерсный контракт) простыми словами? Фьючерсы в криптовалюте: как работают?

В этой статье мы расскажем Вам краткую историю появления фьючерсных контрактов, а также покажем Вам небольшой пример чтобы даже новичок понял в чем заключается суть фьючерсных контрактов.

Фьючерсный контракт - это юридическое соглашение о покупке или продаже определенного товарного актива или ценной бумаги по заранее определенной цене в определенное время в будущем.

Фьючерсный контракт отличается от форвардного контракта по двум важным признакам: во-первых, фьючерсный контракт - это юридически обязывающее соглашение о покупке или продаже стандартизированного актива на определенную дату или в течение определенного месяца. Во-вторых, эта сделка осуществляется через фьючерсную биржу.

Фьючерсные контракты стандартизированы по качеству и количеству, чтобы облегчить торговлю на фьючерсной бирже. Покупатель фьючерсного контракта берет на себя обязательство купить и получить базовый актив по истечении срока действия фьючерсного контракта.

Продавец фьючерсного контракта берет на себя обязательство предоставить и поставить базовый актив по истечении срока его действия.

Что такое фьючерсный контракт?

Фьючерсы - это производные финансовые контракты, которые обязывают стороны совершать сделки с активом на заранее определенную будущую дату и цену. Здесь покупатель должен купить или продавец должен продать базовый актив в дату истечения срока действия по установленной цене, независимо от текущей рыночной цены.

Базовые активы включают физические товары или другие финансовые инструменты. Фьючерсные контракты детализируют количество базового актива и стандартизированы для облегчения торговли на фьючерсной бирже. Фьючерсы можно использовать для хеджирования или торговых спекуляций.

«Фьючерсный контракт» и «фьючерсы» означают одно и то же. Например, вы можете услышать, как кто-то говорит, что он купил фьючерсы на нефть, что означает то же самое, что и фьючерсный контракт на нефть.

Когда кто-то говорит «фьючерсный контракт», он обычно имеет в виду определенный тип, например, фьючерсы на нефть, золото, облигации или индекс S&P 500, а с недавних пор – это могут быть и криптовалюты. Термин «фьючерсы» является более общим и часто используется для обозначения всего рынка.

Фьючерсные контракты стандартизированы, в отличие от форвардных контрактов. Форварды - это аналогичные типы соглашений, которые фиксируют будущую цену в настоящем, но форварды торгуются внебиржевыми сделками и имеют настраиваемые условия, которые заключаются между контрагентами.

С другой стороны, фьючерсные контракты будут иметь одинаковые условия независимо от того, кто является их контрагентом.

Стандартизированный контракт

Фьючерсный контракт, торгуемый на бирже, определяет качество, количество, время и место физической поставки определенного товара.

Этим товаром может быть сельскохозяйственный товар, например 5 000 бушелей кукурузы, которые должны быть поставлены в марте, или финансовый актив, например стоимость 62 500 фунтов стерлингов в долларах США в декабре.  

Спецификации контракта идентичны для всех участников. Эта особенность фьючерсных контрактов позволяет покупателю или продавцу легко передавать право собственности на контракт другой стороне путем заключения сделки.

Учитывая стандартизацию спецификаций контракта, единственной переменной контракта является цена. Цена определяется путем торгов и предложений, также известных как котировки, до тех пор, пока не произойдет совпадение, или сделка.

Фьючерсные контракты - это продукты, создаваемые регулируемыми биржами. Поэтому биржа отвечает за стандартизацию спецификаций каждого контракта.

Биржевые контракты

Биржа также гарантирует, что контракт будет исполнен, устраняя риск контрагента. Каждый фьючерсный контракт, обращающийся на бирже, проходит централизованный клиринг. Это означает, что при покупке или продаже фьючерсного контракта биржа становится покупателем для каждого продавца и продавцом для каждого покупателя.

Это значительно снижает кредитный риск, связанный с неисполнением обязательств отдельным покупателем или продавцом.

Таким образом, биржа устраняет риск контрагента и, в отличие от рынка форвардных контрактов, обеспечивает анонимность участников фьючерсного рынка.

Соединяя уверенных покупателей и продавцов на одной торговой площадке, биржа позволяет участникам легко входить и выходить с рынка, делая фьючерсные рынки высоколиквидными и оптимальными для установления цен.

Как работают фьючерсные контракты?

Большинство фьючерсных контрактов «стандартизированы» или фактически взаимозаменяемы и содержат определенные спецификации, в том числе: 

Что такое фьючерсы на Биткоин?

Фьючерсный контракт на криптовалюту — это соглашение между двумя сторонами об обмене эквивалентной фиатной стоимости криптоактива или самого актива в будущем.

Многие думают о фьючерсах как о двух людях, делающих ставки на будущую цену актива, например, Биткоина (BTC) или Ethereum (ETH).

Один человек считает, что цена актива будет выше в согласованную дату в будущем. Такая точка зрения известна как длинная позиция. Другой человек считает, что к согласованной дате она будет ниже. Такая точка зрения известна как короткая позиция.

В торговле криптофьючерсами трейдер получает прибыль, если его ставка на будущую цену базового цифрового актива контракта срабатывает.

Если трейдер считает, что цена вырастет, он может занять длинную позицию по фьючерсному контракту с целью продать его позже по более высокой цене.

Если он считает, что цена снизится, он может занять короткую позицию. Процесс короткой продажи включает продажу контракта, которым он не владеет, с намерением выкупить его позже по более низкой цене (и попытаться получить прибыль от разницы).

Биржи фьючерсной торговли криптовалютой требуют залоговую маржу (криптовалюту, наличные или стейблкоины) для открытия фьючерсной позиции.

Если рыночная цена актива падает настолько, что активов, удерживаемых в качестве залога, становится недостаточно для покрытия открытой позиции трейдера, криптобиржа может автоматически ликвидировать позицию трейдера. Ликвидация является распространенной формой управления рисками на многих платформах торговли фьючерсами.

Биржи могут выдавать трейдерам уведомление, известное как margin call, до того, как произойдет ликвидация.

Margin call информируют трейдеров о необходимости пополнить маржу поддержки, если их средства заканчиваются (чтобы избежать ликвидации).

Поскольку фьючерсный контракт представляет собой соглашение, заключаемое непосредственно между трейдерами, и покупателю, и продавцу необходимо заранее согласовать детали контракта.

Фьючерсный контракт на Bitcoin CME 

К примеру, фьючерсный контракт CME на Биткоин (BTC), представляет собой контракт с расчетами в долларах на основе справочной ставки CME CF Bitcoin (BRR), которая служит в качестве справочной ставки раз в день для цены Биткоина в долларах.

BRR объединяет торговый поток основных бирж спотовых Биткоинов в течение расчетного окна продолжительностью один час в цену одного Биткоина в долларах по состоянию на 16:00 по лондонскому времени.

Фьючерсные контракты на BTС торгуются с воскресенья по пятницу с 17:00 до 16:00.

Стоимость одного контракта BTC в пять раз превышает стоимость индекса BRR и котируется в долларах за один BTC. Шаги тика котируются кратно $5 за Биткойн, то есть движение фьючерса BTC на один тик равно $25.

Фьючерсы BTC допускаются к блочной торговле с минимальным пороговым значением в пять контрактов.

Фьючерсы на BTC истекают в последнюю пятницу месяца и котируются на ближайших шести последовательных месячных контрактах, включая ближайшие два декабрьских контракта.

История появления фьючерсных контрактов

Итак давайте начнем пожалуй с истории, как возникли фьючерсные контракты. Впервые фьючерсные контракты появились в американском городе Чикаго в середине 19 века.

В 19 веке, в Чикаго, как в торговый центр среднего запада стекалось множество фермеров и производителей различного товара для того чтобы реализовать свой товар. Со временем все они начали сталкиваться с проблемой крайне неустойчивого ценообразования, зависящего только от того сколько продавцов, прибыло продать свой товар в определенный момент.

Так если продавцов оказывалось много и соответственно предложение было большим, и цена на товар снижалась это было невыгодно для продавцов, а в те моменты, когда продавцов было мало и спрос начинал опережать предложения цена на товар возрастала, что соответственно представляло неудобства уже для покупателей.

Вот как раз для преодоления этих сложностей и был придуман фьючерсный контракт. Для полноты понимания мы приведем пример.

Пример фьючерсного контракта

К примеру фермер (или любой другой условный поставщик) заключал с покупателем товара контракт, по которому он был обязан заранее в определенную дату продать определенное количество зерна за определенную цену, а покупатель обязывался на этих условиях купить это зерно. Таким образом оба избавляли себя от риска изменения цены в будущем.

Теперь давайте разберем этот пример уже более подробно. Итак, представим, что вы бизнесмен и засеиваете поля затрачивая на это 500 тысяч рублей. К осени вы хотите снять урожай и продав его получить доход в размере 700 тысяч рублей необходимых Вам для дальнейшего развития и функционирования вашего бизнеса.

Представим что текущие цены на зерно составляют 100 рублей за килограмм. Эта цена способна обеспечит вам доходность в размере 700 тысяч рублей. Вы идете на биржу и заключаете фьючерсный контракт на тот объем зерна, который вы планируете продать.

С этого момента вы застрахованы от любых будущих изменений цены так если к моменту продажи зерна цены упадут до 80 рублей за килограмм и от продажи зерна вы заработаете только 550 тысяч рублей вместо необходимых 700, то человек, с которым Вы заключили фьючерсный контракт будет обязан возместить вам разницу в размере 150 тысяч рублей.

В итоге вы получите необходимые вам 700 тысяч рублей. А в том случае если цены вырастут до 120 рублей за килограмм, то Вы с продажи Вашего зерна получите уже 850000, но в этом случае уже Вам нужно будет возместить разницу человеку с которым вы заключили фьючерсный контракт в размере тех же 150 тысяч рублей.

В итоге при любом раскладе вы останетесь при своих 700 тысячах рублей дохода. Другими словами, заключая фьючерсный контракт вы лишаете себя возможности получения сверхприбыли, но в то же время полностью ограничиваете себя от возможности получить убыток при падении цены.

Кто выступает контрагентом?

Наверно у вас возник резонный вопрос, а кто выступает контрагентом? Контрагентом может выступать такой же бизнесмен. Предположим у него завод по переработке кукурузы и ему в отличие от Вас нужно застраховаться от роста цены.

Здесь все тоже самое, только его задача не получить убыток при росте цены. Так как он покупатель, то ему нужно купить дешевле, а вы продавец - вам нужно продать дороже, по приемлемым для себя ценам.

На этой как бы точке вы сходитесь и заключаете контракт и оба ограничиваете свои риски за счет друг друга.

Механика фьючерсного контракта

Представьте себе, что производитель нефти планирует добыть один миллион баррелей нефти в течение следующего года. Он будет готов к поставке через 12 месяцев. Предположим, что текущая цена составляет 75 долларов за баррель. Производитель мог бы производить нефть, а затем продавать ее по текущим рыночным ценам сегодняшнего дня, но через год.

Учитывая волатильность цен на нефть, рыночная цена спустя время может сильно отличаться от текущей цены. Если производитель нефти думает, что нефть будет выше в течение одного года, они могут решить не фиксировать цену сейчас. Но если они считают, что 75 долларов - это хорошая цена, они могут зафиксировать гарантированную цену продажи, заключив фьючерсный контракт.

Для оценки фьючерсов используется математическая модель, которая учитывает текущую спотовую цену, безрисковую норму доходности, время до погашения, затраты на хранение, дивиденды и дивидендную доходность.

Предположим, что годовые фьючерсные контракты на нефть оцениваются в 78$ за баррель. Заключая этот контракт, в течение одного года производитель обязан поставить один миллион баррелей нефти и гарантированно получить 78 миллионов долларов. Цена 78$ за баррель принимается независимо от того, где в данный момент находятся цены спотового рынка.

Контракты стандартизированы. Например, один нефтяной контракт на Чикагской товарной бирже (CME) рассчитан на 1000 баррелей нефти. Поэтому, если кто-то хочет зафиксировать цену (продать или купить) на 100 000 баррелей нефти, ему нужно будет купить/продать 100 контрактов. Чтобы зафиксировать цену на один миллион баррелей нефти, им нужно будет купить / продать 1000 контрактов.

Фьючерсные рынки регулируются Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). CFTC-это Федеральное агентство, созданное Конгрессом США в 1974 году для обеспечения целостности ценообразования на фьючерсном рынке, в том числе предотвращения злоупотреблений торговой практикой, мошенничества и регулирования брокерских фирм, занимающихся фьючерсной торговлей.