Что означает финансирование в Bitcoin? Объяснение ставки финансирования BTC / ETH

Ранее мы объясняли о разрывах CME и объясняли, что такое комиссии мейкера/тейкера. Аналогично в этом обзоре мы объясним концепцию ставок финансирования в Bitcoin.

В социальных сетях вы могли слышать, как трейдеры говорят о ставке финансирования или комиссиях за финансирование. «Следующее финансирование крайне негативное, грядет короткое сжатие». «Ставка финансирования Bitcoin слишком высока, дамп неизбежен».

Ставка финансирования — это распространенный механизм, который можно увидеть только на торговых платформах, предлагающих бессрочные контракты.

Большинство из вас знает, что когда финансирование положительное, лонги платят шортам. Аналогично, когда ставка финансирования отрицательная, шорты платят лонгам. Но какова концепция ставок финансирования?

Что означает ставка финансирования или комиссии за финансирование и как работает механизм финансирования? Зачем они нам нужны и как часто они меняются?

Также мы рассмотрим другие элементы, например, как проверить курс финансирования на фьючерсах BitMEX, Bybit и Binance?

Какую комиссию нужно заплатить за лонг и шорт финансирование. В каком интервале выплачивается комиссия за финансирование, как она рассчитывается и что означает прогнозируемая ставка?

А также как они используются при торговле бессрочными свопами Bitcoin и Ethereum?

Определение финансирования

В бессрочных контрактах финансирование является основным механизмом, который используется для обеспечения того, чтобы цена контракта всегда была привязана к спотовой цене.

Это то, как цена бессрочных своп-контрактов удерживается близкой к спотовой цене базовых активов.

Это один из основных ингредиентов бессрочных своп-контрактов.

Что такое ставка финансирования?

Ставка финансирования в бессрочных контрактах представляет собой серию платежей, которые напрямую обмениваются между Лонг (покупателями) и Шорт (продавцами).

 На большинстве бирж ставка финансирования происходит каждые 8 ​​часов. Хотя время, в которое выплачивается финансирование, может различаться, концепция остается одинаковой на всех биржах.

Когда ставка финансирования положительная, лонг позиции оплачиваются шорт позициями.

Когда ставка финансирования отрицательная, шорт позиции оплачиваются лонг позициями. Этот механизм постоянно поддерживает цену спота и фьючерса на одном уровне.

Комиссии за финансирование можно найти на Bitcoin, Ethereum и любых других бессрочных контрактах альткоинов.

Также это касается как бессрочных контрактов USDT, так и маржинальных бессрочных контрактов на монеты. Только на бессрочных контрактах, а не на традиционных фьючерсах, расчеты по которым проводятся ежемесячно или ежеквартально.

 

Чтобы понять механизм финансирования, давайте сначала рассмотрим, чем бессрочные контракты отличаются от традиционных фьючерсных контрактов.

Традиционные фьючерсные контракты против бессрочных контрактов

Прежде всего, как традиционные фьючерсные контракты, так и бессрочные контракты являются производными продуктами, в которых трейдеры не покупают и не продают базовый актив, как на спотовой бирже.

Деривативы немного отличаются от спотовой торговли, где вы фактически не покупаете и не продаете BTC. Вместо этого вы делаете ставку на цену актива.

На деривативах вы получаете выгоду от движения цен, фактически не покупая и не продавая Биткоины. Они имеют высокое кредитное плечо и высокие характеристики риска / доходности.

Стоимость контракта разработана так, чтобы всегда следовать фактической цене Биткоина. Если цена Биткоина растет или падает, то же самое происходит и с ценой контрактов.

Традиционные фьючерсные контракты

Традиционные фьючерсные контракты имеют дату истечения срока / расчета. Эти контракты рассчитываются раз в месяц или ежеквартально в зависимости от биржи.

Хотя цена фьючерсного контракта отклоняется от базовой цены актива (Bitcoin), на момент расчета они стремятся к спотовой цене.

На BitMEX, Bybit под Bitcoin и рядом с бессрочными контрактами вы обычно найдете 2 или 3 других типа контрактов.

Это фьючерсные контракты, которые имеют даты истечения срока. Когда вы торгуете фьючерсами (ежемесячными или квартальными), ваш контракт заканчивается по мере приближения к расчету.

По этим контрактам вы не платите и не получаете финансирование для удержания позиции. Однако после истечения срока контракта у вас не будет открытой позиции.

Бессрочные контракты

Бессрочные контракты, как следует из названия, это вечные, постоянные контракты. Они похожи на традиционные фьючерсы, за исключением того, что у них нет даты истечения срока действия, и они никогда не рассчитываются.

Так что, по сути, трейдеры могут держать свои позиции открытыми вечно, пока у них достаточно маржи, чтобы избежать ликвидации.

Поскольку бессрочные контракты никогда не урегулируются, цена контракта может никогда не сблизиться и может оказаться существенно отличной от спотовой цены. Чтобы этого не произошло, бессрочные контракты используют механизм финансирования. Он гарантирует, что цена контракта и спота будут периодически сходиться.

В зависимости от биржи, финансирование происходит дважды или трижды в день. Это плата, которую одна сторона контракта платит другой. Либо лонги платят шортам, либо шорты платят лонгам.

Как изменяются ставки финансирования?

Ставка финансирования помогает связать цену бессрочного контракта со спотовой ценой базового актива.

Она работает путем отправки серии периодических платежей между длинными (лонг) и короткими (шорт) позициями.

 Если финансирование положительное, длинные позиции платят коротким, а если финансирование отрицательное, короткие позиции платят длинным.

Давайте разберемся, почему и когда ставки финансирования меняются с положительных на отрицательные.

В общем:

Если цена бессрочных контрактов > спот-цены = ставка финансирования положительна

Если цена бессрочных контрактов < спот-цены = ставка финансирования отрицательная

Хорошо, но что заставляет цену контракта быть выше и ниже спотовой цены?

Ставка финансирования обычно коррелирует с рыночными настроениями. Когда рынок крайне оптимистичен, ставки финансирования на всех биржах имеют тенденцию к повышению.

Аналогично, когда рынок медвежий, ставки финансирования имеют тенденцию к понижению.

Цена контрактов больше отличается от спотовой цены при высокой волатильности и во время сильных движений рынка.

Еще одна причина, по которой они отклоняются от спотовой цены, — это кредитные позиции.

Например, если цена контракта BTC/USD торгуется выше спотовой цены, это означает, что многие трейдеры занимают длинные позиции с использованием кредитного плеча.

 С другой стороны, если цена контракта BTC/USD торгуется ниже спотовой цены, это означает, что больше трейдеров занимают короткие позиции.

Теперь рассмотрим, как работает механизм финансирования и как он помогает удерживать цену контракта близкой к спотовой цене.

Как работает финансирование?

Почти каждая биржа отображает, какова ставка финансирования и когда она происходит. Также некоторые биржи, например, BitMEX, даже отображают возврат финансирования, сумму, которую трейдер платит или получает.

Например, если цена бессрочного контракта Bitcoin постоянно торгуется выше спотовой цены, ставка финансирования увеличится.

Это означает, что каждый трейдер, у которого открыта лонг позиция, должен будет платить шорт трейдерам. По сути, это стимулирует короткие позиции и препятствует длинным позициям, тем самым снижая цену бессрочного контракта по отношению к базовому активу.

Поскольку трейдеры знают, когда происходит финансирование и сколько это будет стоить, большинство трейдеров закроют свои длинные позиции, чтобы избежать оплаты финансирования.

Особенно, когда ставка финансирования слишком высока; трейдеры с высоким кредитным плечом, скорее всего, закроют свои позиции, чтобы избежать оплаты финансирования.

 С другой стороны, больше трейдеров откроют короткие позиции, чтобы получить скидку на финансирование. Этот механизм стимулирования естественным образом приближает торговую цену к спотовой цене.

Этот обмен платежами происходит каждые 8 ​​часов и помогает привязать последнюю торговую цену к глобальной спотовой цене.

После того, как финансирование будет урегулировано, трейдеры продолжат открывать свои закрытые позиции.

Как рассчитывается ставка финансирования?

Каждая биржа имеет свой собственный способ расчета и применения уникальных ставок финансирования. Однако формула расчета ставки финансирования одна и та же.

Ставка финансирования в основном состоит из двух компонентов:

1. процентной ставки (I)
2. и индекса премии (P)

 Она рассчитывается с учетом процентных ставок обеих валют торговой пары (XBT/USD) и индекса премий.

Процентная ставка и индекс премий рассчитываются каждую минуту, и по серии минутных ставок рассчитывается средневзвешенная цена за 8 часов.

На большинстве бирж эта процентная ставка установлена ​​на уровне 0,03% в день (0,01% каждые 8 ​​часов).

В зависимости от разницы цен между ценой марки и ценой контракта на последних торгах варьируется премия. Она дает либо положительную, либо отрицательную ставку финансирования, и это решает, кто кому платит.

Такая ставка финансирования каждые 8 ​​часов приводит к тому, что цена последней сделки по контракту приближается к базовой спотовой цене.

Где найти финансирование / прогнозируемые ставки?

Ставки финансирования применяются только к трейдерам с открытыми позициями. То есть вы платите или получаете финансирование только в том случае, если ваша позиция остается открытой в любое из этих времен.

 Если вы закроете позицию до наступления интервала обмена финансированием, то вы не будете платить никакого финансирования.

Ставки финансирования применяются периодически, и на большинстве бирж они взимаются три раза в день (с интервалом в 8 часов).

Это стандарт отрасли. Однако время, в которое происходит обмен финансирования, будет отличаться от одной биржи к другой.

Вот как вы можете найти ставки финансирования и прогнозирования на некоторых наиболее популярных биржах деривативов.

Ставка финансирования BitMEX

На BitMEX слева под ползунком кредитного плеча вы найдете раздел «Детали контракта». Там указана ставка финансирования и комиссия, которую вы заплатите или получите за следующий таймстамп финансирования. Если ставка финансирования отрицательная, то вам придется заплатить. Если она зеленая, то вы получите.

Наведите курсор на ставку финансирования, и он отобразит прогнозируемую ставку финансирования и комиссию. Это будет применено к следующему периоду финансирования.

Также в зависимости от волатильности и индекса Premium и процентной ставки прогнозируемая ставка колеблется, пока предыдущее финансирование не будет погашено.

Ставка финансирования Bybit

Подобно BitMEX, Bybit также применяет ставку финансирования каждые 8 ​​часов ко всем открытым позициям.

На Bybit эта информация находится сразу под главным навигационным меню.

 Наряду со ставкой финансирования здесь также отображается обратный отсчет времени, когда будет применено финансирование.

Наведите курсор, и он отобразит прогнозируемую ставку и ее обратный отсчет.

Однако здесь не отображается информация о комиссии, которую вы будете платить. Вам придется рассчитать ее вручную.

Фьючерсы Binance

Подобно Bybit, Binance Futures также отображает ставку финансирования вверху. Но она не отображает прогнозируемую ставку или комиссии, которые вам придется заплатить.

Так какой объем финансирования вы платите или получаете?

Как рассчитать комиссию за финансирование?

Ставка финансирования применяется пропорционально размеру позиции трейдера.

То есть, рассчитанная ставка финансирования применяется к номинальному размеру позиции трейдера независимо от его кредитного плеча.

Пример:

Допустим, у вас длинная позиция на 10000 контрактов (10000 USD) по $10000. Текущая цена BTC составляет $10000, а ставка финансирования составляет 0,01%. Независимо от того, длинная ли у вас позиция 1x, 10x или 100x, вы заплатите одинаковую комиссию в размере $1.

Теперь рассмотрим, как рассчитать комиссию за финансирование.

Расчет комиссии финансирования

• Обратный бессрочный своп (Inverse perpetual swap:):

Выплата по ставке финансирования = (Ставка финансирования * Условная позиция) / Текущая цена BTC

• USDT бессрочный:

Выплата по ставке финансирования = (Ставка финансирования * Условная позиция) * Текущая цена BTC

Пример 1: Обратные бессрочные свопы

Предположим, что ставка финансирования составляет 0,02% (положительная, означает длинную оплату коротких позиций). У вас размер позиции составляет 50000 контрактов, а текущая цена BTC составляет $17200. Вот расчет.

50000 * 0,02% = 10 долларов. Теперь разделите это на текущую стоимость BTC, которая составляет 10 / 17200 = 0,00058139 BTC или, другими словами, 58139 сатоши — это комиссия, которую вы заплатите.

Пример 2: бессрочный USDT

Предположим, что ставка финансирования составляет 0,01%, и у вас длинная позиция в 20 BTC. Вот как рассчитать финансирование, если вы торгуете на USDT perpetual.

20 * 0,01% = 0,002 BTC. Теперь умножьте это значение на текущую цену BTC, которая составляет 0,002 x 17200 = 34,4$. Это комиссия за финансирование, которую вы заплатите.

Как вы видите, кредитное плечо не имеет никакого значения. Все дело в размере вашей позиции.

Поскольку он учитывает размер используемого кредитного плеча, ставки финансирования могут иметь огромное влияние на PNL (прибыль и убыток). Особенно те, у кого высокое кредитное плечо.

Надеюсь, это объясняет, как рассчитать комиссию за финансирование для размера вашей позиции как по бессрочным, так и по обратным бессрочным свопам USDT. Теперь вот несколько ключевых моментов, которые следует отметить относительно ставки финансирования.

Ключевые моменты: Ставка финансирования

1. Каждая биржа деривативов использует механизм финансирования бессрочных контрактов. Это поддерживает баланс между соотношением покупки и продажи каждые 8 ​​часов и гарантирует, что цена не будет слишком сильно отклоняться от индексной спотовой цены.
2. Финансирование — это комиссия, которая не взимается биржей. Они ничего не получают от этого. Ставка финансирования — peer-to-peer. Это комиссия, которая напрямую обменивается между длинными и короткими позициями.
3. Ставка финансирования рассчитывается биржей и меняется со временем на каждой бирже. Если ставка положительная, то лонги платят шортам. Если ставка отрицательная, то шорт платит лонгам. Информация о ставке финансирования и комиссиях будет отображаться на торговой платформе заранее.
4. Если вы закроете свою позицию до окончания периода финансирования, то вы не будете ни платить, ни получать никакой комиссии за финансирование.
5. Плата за финансирование применяется только к бессрочным контрактам, а не к фьючерсным контрактам.
6. Если большинство трейдеров имеют длинную позицию по BTC, то ставка финансирования имеет тенденцию к росту, что подтверждает интерес к покупке. Если больше трейдеров имеют короткую позицию по Bitcoin, то ставка финансирования имеет тенденцию к отрицательной ставке, что подтверждает интерес к продаже.

Исторически Bitcoin был на бычьем восходящем трендовом рынке. Вот почему трейдеры с длинными позициями в основном выплачивали финансирование трейдерам с короткими позициями.

Ставка имеет тенденцию меняться, когда тренд становится бычьим или медвежьим. Если ставка уменьшается, это показывает меньший интерес со стороны трейдеров.

Однако учтите, что ставка финансирования не подтверждает, что цена наверняка будет двигаться в определенном направлении.

Надеемся, это объясняет все о финансировании. Это применимо к Bitcoin perpetual, Eth perpetual и любым другим альткоиновым бессрочным контрактам.