Что такое MEV в криптовалюте? Максимально извлекаемая стоимость. Как работает?

• MEV обозначает дополнительную ценность, которую могут получить валидаторы блокчейна — те, кто создает новые блоки в сети, — манипулируя порядком транзакций в создаваемых ими блоках. Эта манипуляция, часто называемая «фронт-раннингом», может предоставить майнерам дополнительный источник прибыли помимо стандартных вознаграждений за блоки и платы за газ, которые они получают за свою работу. 
• Максимальная извлекаемая стоимость (MEV) / Maximal Extractable Value представляет собой дополнительную стоимость, которую могут получить валидаторы или майнеры путем стратегического включения, исключения или переупорядочивания транзакций в блоке.
• Для смягчения негативных последствий MEV в контексте proof-of-stake Ethereum было предложено разделение между предлагающим и создающим (PBS).

Криптовалюта преобразила финансовый мир, предоставив децентрализованную и прозрачную альтернативу традиционным финансовым системам.

MEV (Maximal Extractable Value) стала важной темой для обсуждения среди различных идей и достижений в криптоиндустрии.

MEV, часто малоизвестный акроним для множества людей, несет значительные последствия для функций блокчейна, действий майнеров и общей эффективности системы децентрализованных финансов (DeFi).

В этой статье мы объясним MEV, исследуя, как он работает, влияет и имеет значение в постоянно меняющейся сфере криптовалют.

Что такое MEV в криптовалюте?

Максимальная извлекаемая стоимость (MEV) / Maximal Extractable Value — это важная концепция в сфере криптовалют, особенно в сетях блокчейна.

Она символизирует наивысшую потенциальную стоимость, полученную от производства блоков в дополнение к обычному вознаграждению за блок и платам за газ.

Это извлечение происходит путем стратегического включения, исключения или переупорядочивания транзакций в блоке.

Эволюция MEV

Первоначально называемая Miner Extractable Value (MEV), эта концепция возникла в период proof-of-work (PoW), когда майнеры контролировали обработку транзакций.

Однако после The Merge переход Ethereum на PoS привел к тому, что термин превратился в «Maximal Extractable Value» (Максимальная извлекаемая стоимость).

 В PoS валидаторы берут на себя управление включением и упорядочением транзакций от майнеров, но фундаментальная концепция MEV сохраняется.

Понимание MEV

Понимание основ транзакций блокчейна и создания блоков имеет решающее значение для понимания процессов MEV.

Как только пользователи начинают транзакции в блокчейне, эти транзакции попадают в пул, называемый мемпулом.

Майнеры или валидаторы выбирают и организуют эти транзакции в блоки для включения в блокчейн.

MEV происходит, когда майнеры или валидаторы могут выбирать последовательность транзакций, включенных в блок. Стратегически организуя транзакции, они могут получить дополнительную ценность.

Распространенные стратегии включают в себя:

1. Извлечение MEV:

Теоретически, валидаторы являются основными бенефициарами MEV, поскольку они могут гарантировать реализацию прибыльных возможностей.

Тем не менее, независимые участники сети, известные как «искатели», часто захватывают значительную долю MEV.

Поисковики используют сложные алгоритмы и ботов для выявления и использования прибыльных транзакций, выплачивая валидаторам высокие комиссии за включение в блокчейн.

2. Gas Golfing:

Критически важным аспектом добычи MEV является Gas Golfing, который оптимизирует транзакции для минимизации потребления газа.

Это конкурентное преимущество позволяет поисковикам предлагать более высокие цены на газ, сохраняя при этом общие комиссии за газ на низком уровне.

Такие методы, как использование адресов с ведущими нулями или поддержание небольших балансов токенов, являются распространенными стратегиями экономии газа.

3. Обобщенный фронтраннинг:

Некоторые поисковики используют Generalized Frontrunning — ботов, которые отслеживают мемпул на предмет прибыльных транзакций.

Это подразумевает размещение транзакции перед ожидаемой успешной транзакцией, чтобы получить прибыль от ожидаемого результата.

Например, если майнер замечает крупный ордер на покупку токена, он может первым разместить свой ордер на покупку, чтобы извлечь выгоду из роста цены.

4. Флэшбот:

Чтобы противодействовать опережению и сохранить конфиденциальность транзакций, Flashbots предлагают решение.

Они позволяют искателям отправлять транзакции MEV напрямую валидаторам, минуя публичный мемпул и снижая риск опережения.

Примеры возможностей MEV

MEV появляется в блокчейне различными способами.

1. Арбитраж DEX:

Это одна из самых известных возможностей MEV. Она заключается в использовании разницы в ценах между децентрализованными биржами (DEX).

 Например, если токен дешевле на одной DEX по сравнению с другой, искатель может купить его по более низкой цене и продать по более высокой цене в одной транзакции.

2. Ликвидации:

В кредитных протоколах, таких как Maker и Aave, если стоимость залога заемщика падает ниже определенного порога, его залог может быть ликвидирован. Искатели спешат найти эти возможности и представить транзакции ликвидации, чтобы заработать комиссию.

3. Sandwich Trading:

Это включает в себя мониторинг крупных сделок на DEX и выполнение ордера на покупку перед крупной сделкой и ордера на продажу после нее, фактически «закладывая» ее.

Это может быть использовано для манипулирования ценами и извлечения выгоды из ничего не подозревающих пользователей.

Эта стратегия выигрывает от ценового влияния крупной сделки.

4. NFT MEV:

Хотя это и новшество, MEV в пространстве NFT подразумевает покупку NFT по недооцененным ценам или обеспечение NFT в условиях высокого спроса.

Это может включать опережение других покупателей или захват недооцененных NFT.

Влияние MEV

MEV на Ethereum имеет как положительные, так и отрицательные последствия.

Положительные аспекты

1. Экономическая эффективность: MEV может повысить эффективность протоколов децентрализованного финансирования (DeFi) за счет устранения неэффективности ценообразования и гарантии быстрой ликвидации.
2. Поощрения для валидаторов и искателей: MEV предлагает дополнительные способы заработка для валидаторов и искателей, поощряя креативность и соперничество внутри сети.

Негативные аспекты

1. Пользовательский опыт: Участие в таких видах деятельности, как сэндвич трейдинг, может иметь неблагоприятные последствия для пользовательского опыта из-за увеличения проскальзывания и транзакционных издержек.
2. Перегрузка сети: аукционы по цене на газ, на которые влияет MEV, могут привести к перегрузке сети и повышению платы за газ для постоянных пользователей.
3. Нестабильность консенсуса: потенциальная возможность высоких вознаграждений MEV может привести к тому, что валидаторы начнут манипулировать порядком блоков, что поставит под угрозу стабильность блокчейна из-за нестабильности консенсуса.

Как смягчить последствия MEV

Максимальная извлекаемая стоимость (MEV) в переходе Ethereum на механизм консенсуса proof-of-stake (PoS) представляет уникальные проблемы.

MEV создает риски как для пользовательского опыта, так и для безопасности уровня консенсуса.

Переход на PoS, известный как «The Merge», вводит новые риски, связанные с MEV, включая централизацию валидаторов и появление разрешенных мемпулов.

Однако было предложено несколько стратегий для смягчения этих проблем.

1. Централизация валидаторов

После интеграции Ethereum валидаторы должны внести 32 ETH в стэкинг. Это препятствие может привести к тому, что значительное количество людей будут участвовать в стейкинг-пулах, что потенциально консолидирует полномочия валидаторов.

Более крупные пулы стейкинга, имеющие больше ресурсов, способны оптимизировать извлечение MEV более эффективно, чем отдельные стейкеры, что приводит к их большему доминированию.

Чтобы снизить этот риск централизации, крайне важно реализовать следующие стратегии:

• Продвижение индивидуального стейкинга: предложение вознаграждений отдельным стейкерам и снижение препятствий для входа может поддержать децентрализацию. Это может включать снижение необходимого депозита или предложение расширенных инструментов и помощи для отдельных валидаторов.
• Разделение предлагающего и создающего (PBS): это подразумевает разделение обязанностей производителей блоков и предлагающих блоки. Валидаторы будут концентрироваться на предложении и голосовании по блокам, в то время как специализированные создатели блоков будут управлять порядком транзакций и созданием блоков.

Такое разделение снижает мотивацию валидаторов участвовать в извлечении MEV, тем самым снижая риски централизации.

2. Разрешенные мемпулы

Чтобы избежать атак с опережением и сэндвич-атак, трейдеры могут прибегнуть к офчейн-сделкам с валидаторами, что приведет к созданию разрешенных мемпулов или «темных пулов».

Эти пулы могут подорвать природу Ethereum. Для смягчения этого требуется:

• Разделение Proposer-Builder: Как уже упоминалось, PBS снижает прямое участие валидаторов в извлечении MEV, что затрудняет процветание разрешенных мемпулов. Заставляя строителей блоков обрабатывать транзакции, он демократизирует доступ к возможностям MEV.
• Builder API: Это временное решение перед полной реализацией PBS позволяет валидаторам получать блоки от внешних строителей через безопасный API. строители создают пакеты транзакций и делают ставки на включение в блоки.

Эта система снижает барьер для индивидуальных стейкеров, желающих участвовать в добыче MEV, и препятствует формированию разрешенных мемпулов за счет усиления конкуренции между создателями блоков.

Заключение

MEV — это сложное и многогранное явление в мире криптовалют, имеющее как полезные, так и вредные последствия для сетей блокчейнов.

 Понимание и устранение последствий MEV будет иметь решающее значение для будущей стабильности и эффективности децентрализованных систем.